中新網(wǎng)2月8日電 伊拉克的前線暫時還沒有開戰(zhàn)的跡象，可是國際市場上的黃金價格卻已率先騰漲，最近還一度上揚到接近每盎司390美元的水平。《聯(lián)合早報》今天刊發(fā)評論說，黃金這一傳統(tǒng)的避險和保值工具，突然間又像出土文物那樣，重新回到人們的記憶中。

　　文章說，在目前低利率、低通脹的年代，已經(jīng)“淡出”舞臺多年的黃金，之所以再度成為市場的焦點，重新吸引投資者的注意，市場上理論不少，經(jīng)濟(jì)師的觀點也各不相同。

　　有些分析員認(rèn)為，戰(zhàn)爭的陰影越長，國際局勢越緊張，黃金的保值功能就越凸顯。而另一套流行多年的說法是，金價通常會和美元幣值成反比，從去年3月起美元由強轉(zhuǎn)弱，剛好為黃金的回升創(chuàng)造機會，使黃金能夠“破土而出”。

　　但是，專攻黃金市場的基金經(jīng)理帕爾米多(Peter Palmedo)，卻根據(jù)美國前財長、經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩默斯(Larry Summers)的研究成果，發(fā)展自己的黃金理論。他認(rèn)為，真正左右金價的不是美元，而是股市。

　　根據(jù)帕爾米多的觀察，自1988年以來，金價基本上便同標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)南轅北轍。因此，當(dāng)華爾街股市越漲越高，金價卻像兵敗如山倒。從1994年開始，當(dāng)華爾街步入空前盛世，金價便每況愈下。同樣的道理，從2000中開始，隨著美國股市由牛轉(zhuǎn)熊，黃金卻轉(zhuǎn)身成為市場的新貴。

　　摩根士丹利首席投資策略師比格斯(Barton Biggs)原本對黃金持悲觀看法，可是兩年前他完全服膺帕爾米多的理論，從此看好黃金。他認(rèn)為，從過去的經(jīng)驗，只有18%被開采的黃金是掌握在投資機構(gòu)手里，總值大約是2000億美元，這和資本市場總值約60萬億美元的資金相比，簡直微不足道。因此，處于目前股票和債券回報率偏低的周期，無論作為貨幣后盾或者是投資用途，黃金的需求量都會逐步上升。他認(rèn)為，在目前經(jīng)濟(jì)情況惡劣時期，投資在黃金反有機會取得15%的回報率。

　　當(dāng)然，并不是所有的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為黃金從此就可飛上云霄，連比格斯也不例外。大華銀行的基金經(jīng)理王德杰便認(rèn)為，當(dāng)波斯灣戰(zhàn)火一開，金價可能騰漲到每盎司400美元的價位。不過，根據(jù)1991年波斯灣戰(zhàn)爭的經(jīng)驗，金價或許便將轉(zhuǎn)頭回跌。而且，如果美國旗開得勝，金價還可能下挫到330至350美元的水平。

　　就技術(shù)面而言，自1991年波斯灣戰(zhàn)爭后便黯然失色的黃金，在沉寂長達(dá)八年之后，先在1999年8月下跌到252美元，創(chuàng)下20年來的最低水平，繼而在2001年2月重試254美元的價位，形成雙底的型態(tài)，從此故事改寫。

　　自2001年初至今，黃金現(xiàn)貨便從250美元附近逐步回升，在兩年間騰漲到接近390美元的價位，升幅超過50%。而同期間，紐約股市卻下挫27%。

　　基于黃金已形成雙底的型態(tài)，這只貴金屬這一輪很有機會上探420至430美元的價位，距離目前的水平并不太遠(yuǎn)。但如果波斯灣開戰(zhàn)，黃金很可能便結(jié)束它目前的使命，再度從燦爛歸于平淡。是否如此，我們很快見分曉。(鄭英豪）