安信證券一份最新報告稱，國際糧價波動未來將經(jīng)歷三個階段，糧價的大幅反彈很可能會在2010年就出現(xiàn)。

　　該報告稱， 國際糧價變化的第一步是價格的大幅回落。這主要因為金融危機導致商品市場的流動性枯竭和今年全球谷物產(chǎn)量反彈的確認。目前來看，這部分調(diào)整目前已基本完成。

　　國際糧價變化的第二步是，短期供應壓力的蔓延和購買需求明顯下降所導致的震蕩下探而后企穩(wěn)。在供應層面，新糧上市供應壓力的蔓延；在需求層面，金融危機和前期的成本上升對采購貿(mào)易加工商的償付購買能力的損害。中期的需求放緩表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)鏈下游的放緩，包括宏觀經(jīng)濟蕭條使得畜牧產(chǎn)品需求增速放緩，以及生物燃料產(chǎn)業(yè)的低迷。報告認為，短期因素正在釋放，需要三個月左右的時間，而中期的因素會在半年到一年內(nèi)實現(xiàn)。農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)價格在這個階段，會震蕩反復中下行，還有30%的下跌空間。在三個月以后，短期購買的減少，使得庫存短缺顯現(xiàn)，需求會發(fā)生反彈。而產(chǎn)業(yè)鏈下游傳導的需求放緩則會拖累這種反彈。谷物價格在第二階段的中后期很可能會企穩(wěn)。

　　該報告認為，國際糧價變化的第三步是價格的大幅反彈。在生產(chǎn)方面，成本價格的相對剛性和產(chǎn)品價格的大幅下降導致的農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)利潤下滑，損害了產(chǎn)量的持續(xù)增長，使得供求偏緊的農(nóng)產(chǎn)品市場再度緊張。而各國政府救市減息產(chǎn)生的流動性，很可能在供求相對緊張的農(nóng)產(chǎn)品市場得以表現(xiàn)。報告表示，國際糧價的大幅反彈可能在2010年就會出現(xiàn)。

　　報告稱，國內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品價格在未來的一年將會處于平穩(wěn)狀態(tài)。在目前貿(mào)易管制的條件下，隨著大豆(資訊,行情)價格和大宗產(chǎn)品價格雙雙回落，并且化肥等生產(chǎn)資料的價格管制，國內(nèi)外谷物價格同步的力量幾近消失。而前期成本高漲的壓力，即使有一定的調(diào)整粘性，也通過國家一而再的補貼和價格支持政策得以化解。在結(jié)構(gòu)性生產(chǎn)沒有短缺，并且勞動力價格由于經(jīng)濟下滑拖累而上漲動力不足的情況下，明年的國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場很可能是波瀾不驚的。(劉曉）