經歷了半年跌宕起伏的拉鋸戰后，國美電器和三聯集團對三聯商社的爭奪仍未結束。盡管國美通過“影子公司”戰圣投資一舉拿下三聯集團持有的最后2277萬股股權，穩坐第一大股東寶座，但三聯商社的重組仍面臨著重重困難，正如國美所說的存在“資產不完整”的問題。

　　不過，知情人士透露，三聯集團并不會把自己辛苦培育出來的核心資源拱手相讓。而憑借三聯集團擁有的品牌、渠道、人脈關系等資源，很有可能另起爐灶。

　　雙方處于僵持階段

　　曾幫助國美拍下大中電器的的北京戰圣投資有限公司，在7月29日拍下三聯商社2277萬股之后，近日已如期支付拍賣款。這意味著，三聯商社這9%的股權結束了連續4次流拍的尷尬局面。

　　“由于三聯集團目前已經同三聯商社沒有股權利益關系，因此，我們將適時重組三聯商社董事會。但目前尚未確定重組時間表。”國美集團副總裁何陽青昨日在接受記者采訪時表示。

　　目前，三聯商社董事會依然由三聯集團派出的團隊管理。三聯集團方面表示，“6月27日，由于國美在股東大會前突然撤銷董事、監事候選提名，出于對公司發展和股東利益負責的角度……三聯集團被迫承擔起對上市公司的管理責任。”但國美管理層遲遲未進駐也給股權的順利交接留下懸念.

　　受到外界關注的，還有國美電器和三聯商社的同業競爭問題。何陽青表示：“并不存在同業競爭的問題。國美只是占三聯商社約10%的股權。”

　　張繼升或帶經營團隊撤離

　　最讓國美郁悶的是，三聯商社最有價值的兩樣東西，一是殼資源，二是“完整的經營平臺”，而后者依然牢牢地掌控在三聯集團的手里。

　　何陽青表示，三聯集團在重組鄭百文時，并沒有把連鎖的品牌、采購、物流、加盟店、大部分直營店等裝入上市公司，而是放在集團，導致上市公司缺乏完整經營平臺。“針對這些現象，我們認為三聯集團應無條件、無代價歸還給上市公司。因為只有這樣，上市公司才具備完整性。”

　　顯然，三聯集團不會輕易把這多年辛苦積累的資源拱手相讓。三聯集團高管昨天對記者明確表示：“三聯的商標、商號、團隊乃至政府關系都由三聯集團依法擁有，三聯集團對這些資源肯定會統籌考慮。”

　　接近三聯集團的知情人士向記者透露，三聯集團失去的，只是一個“殼”，而依然擁有三聯家電的核心資源，另起爐灶的可能性很大：三聯商社的直營店地理位置好，成本較低，較國美直營店競爭優勢大，而且三聯商社的加盟店數量大，點多面廣，輻射能力強，在山東省的知名度、顧客忠誠度和占有率均為第一。

　　分析人士指出，在6月底，三聯商社的歸屬基本已經明晰歸屬國美時，三聯家電創始人之一、張繼升的夫人張巖在該次三聯商社董事會選舉中重出江湖，“絕不是玩玩而已”，或會帶領其家電精英團隊，另起爐灶。

　　對于國美來言，山東市場是與蘇寧抗衡的戰略重地，它和江蘇南京一樣，都是沒有什么競爭優勢的地區———而最危險的，莫過于三聯家電的精英團隊，帶著核心資源投奔蘇寧。 (謝曉婷)