針對(duì)新浪和分眾合并再遇波折，一位不愿透露姓名的資深互聯(lián)網(wǎng)人士表示，由于都是本土企業(yè)，所謂商務(wù)部對(duì)該交易進(jìn)行反壟斷調(diào)查的論據(jù)不足，很難以此為理由來否決新浪分眾案。

　　反壟斷由頭不足

　　2008年12月22日，新浪宣布將增發(fā)4700萬普通股用于購買分眾傳媒的戶外數(shù)字廣告業(yè)務(wù)，包括分眾樓宇電視、框架廣告以及賣場廣告等業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)。由于該交易已得到雙方董事會(huì)的批準(zhǔn)而不需要再經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)，只需要等待商務(wù)部批準(zhǔn)，截止日期為6月30日。但新浪在不久前公布一季度財(cái)報(bào)時(shí)透露，這一交易截止日期延遲到9月30日。

　　對(duì)于延遲一事，新浪CEO曹國偉表示，商務(wù)部的審查是新浪與分眾當(dāng)前最大的障礙。到目前為止，雙方仍然沒有收到關(guān)于接受交易的官方通知，而這是審批流程的第一步。

　　對(duì)于已經(jīng)提交了近半年的交易資料，商務(wù)部究竟在進(jìn)行哪些核實(shí)和審查，上述人士認(rèn)為或許與反壟斷審查有關(guān)。

　　最近一起被商務(wù)部否決的并購交易案例是可口可樂收購匯源案，商務(wù)部給出的理由是“可口可樂很有可能利用其在碳酸軟飲料市場的支配地位，搭售、捆綁銷售果汁飲料，或者設(shè)定其他排他性的交易條件，從而限制果汁飲料市場競爭。”

　　而分眾與可口可樂的市場條件并不相同。“如果定位于廣告商，分眾在林林總總的廣告市場份額中占據(jù)的比例很小；但如果有意將其定位于戶外液晶廣告商，或與此類似，則分眾是絕對(duì)的市場壟斷者。但這樣細(xì)分市場，實(shí)際上是分眾的一種商業(yè)模式，不能等同于市場規(guī)模，所以不能以壟斷的定位來否決掉雙方的交易。”

　　背后或另有隱情

　　知情人士透露，實(shí)際上，商務(wù)部遲遲不予審批的背后，或許是因?yàn)殡p方業(yè)績下滑。

　　6月初，相繼公布一季度財(cái)報(bào)的新浪和分眾都不得不面對(duì)廣告市場業(yè)績下滑的窘境。雖然新浪總收入7380萬美元,同比增長3%，但廣告營收(占總營收比例最大的業(yè)務(wù))總計(jì)4320萬美元，同比下降10%，環(huán)比下降38%；分眾凈收入為6670萬美元，環(huán)比下降24%，同比下降14%。

　　雙方財(cái)報(bào)公布后，業(yè)界嘩然，有許多聲音認(rèn)為以分眾目前的收入水平和預(yù)期，對(duì)于新浪不啻于一個(gè)沉重的包袱。

　　“如果我是新浪，現(xiàn)在市場下跌比較嚴(yán)重，我也不希望商務(wù)部通過這場交易審批；但如果我是分眾，我當(dāng)然希望能夠通過審批。所以兩股力量在暗中博弈。”上述人士認(rèn)為。

　　從2008年12月23日以來，新浪股價(jià)一度跌至17美元左右，跌幅也超過三分之一，但隨后又攀升至33美元，截至6月23日收于29美元；而分眾股價(jià)則幾乎一路下跌，損失了三分之一以上。

　　“當(dāng)然，新浪方面也可能仍然看重分眾在戶外廣告媒體的力量，而不在乎一時(shí)的股價(jià)下跌。加上中國經(jīng)濟(jì)正在好轉(zhuǎn)，廣告市場也將在三季度回暖，屆時(shí)新浪有可能轉(zhuǎn)為正增長,關(guān)鍵看融合情況。”上述人士說。周婷