全球股市修正 現在該停損還是加碼？

　　不是說景氣已經好轉了嗎？怎么全球股市都在跌呢？尤其是3月底臺灣基金定期定額扣款人數才剛創下2008年9月金融海嘯以來的新高，市場走勢像是跟這群剛加入的投資人作對似的，立刻來個回馬槍。不過，也有部分樂觀的投資人想起金融海嘯時的情境，對于“加碼”一事興趣十足，認為好不容易等到市場回檔而有危機入市機會，此時不買更待何時？

　　就先來看看市場的狀況，截至6月18日，今年以來回檔最深的市場要屬中國大陸了，修正約2成，多數市場則是下跌不到10%，也有的維持小幅正報酬，這與金融海嘯時期，大部分股市均腰斬的情況相比，只能算是小巫。這樣，可以危機入市嗎？

　　2個參考指標 判斷危機入市時點

　　什么是危機？有“基金殺手”之稱、著有《不好意思， 我贏了》一書的作者王仲麟點出一個重點：“你‘感覺’的危機跟我‘感覺’的危機，定義不一樣，到底誰‘感覺’的危機才是真危機呢？”

　　的確， 投資不能憑“感覺”出手， 那到底要如何界定“危機”？ 什么時候才能“危機入市”呢？有2個指標可供參考：

　　指標1 定期定額投資報酬率見到-30%

　　投信投顧公會秘書長蕭碧燕根據過去10 多年來的經驗指出，當定期定額投資報酬率來到-30%時，表示市場真的跌很深了，此時可以啟動加碼機制。但要注意一點，所謂-30% 的前提是，之前必須嚴格執行停利。以金融海嘯以來的情況為例，買新興市場基金的投資人，最慢在今年初都會見到30%的獲利，當時必須停利出場，接下來就等到定期定額報酬率見到-30% 時，再開始加碼，否則只要繼續定期定

　　額扣款就好。那么目前可以開始啟動加碼機制了嗎？蕭碧燕說，她手中定期定額的基金報酬率，現階段頂多下跌10%多，當然還不到加碼的時間點。

　　指針2 景氣對策信號分數見到17分以下

　　王仲麟將過去20年來景氣對策信號分數與臺股指數的走勢作對照，最后得出一個簡單的結論：

　　景氣對策信號分數掉到17 分以下，臺股指數處于相對低點；回升到29 分以上，則位于相對高點。因此，他定義17分以下是恐慌區、29分以上是貪婪區，要危機入市，得選在恐慌區進場。而且王仲麟建議，要以定期定額的方式進場，因為恐慌區是在告訴投資人，已經到達相對底部，至于筑底時間多長，沒有人可以預測。這套原則只適用在臺股嗎？

　　“世界是平的”這一點在全球股市也見到了，過去景氣對策信號分數確實只能套用在臺股基金上，但現在也可用于海外基金。那目前景氣對策信號分數是多少？ 2010年4月的數據依然高掛39分，代表投資人對投資市場還興致高昂，市場沒有危機感，當然不是危機入市的時點。

　　(摘編自臺灣《Money》2010年6月號 文／施禔盈)