銅價在本周初創下8個月來新低后即展開小幅反彈。倫銅成交保持活躍，持倉量維持高位運行。滬銅跟隨倫銅走勢先抑后揚。主力1009合約周五收盤報51400元/噸，較周初開盤微揚2.59%。展望后市，歐洲主權債務危機和美國經濟復蘇力度的不確定性仍是壓制銅價的主要因素，美元短期仍將維持強勢；國內房地產政策的不確定性則將對銅的未來需求產生不利影響。但中國本周公布了靚麗的5月經濟數據，顯示中國經濟繼續強勢復蘇，將對銅價構成支撐。總的來看，倫銅下方6000美元附近支撐強烈，階段性底部基本確認；但銅價短期并不具備大幅反彈的條件，下周或將呈震蕩走勢。滬銅1009合約技術上有回補本周初跳空缺口的需求，投資者可考慮逢低少量買入，短線操作為宜。

　　本周，國際原油由70美元附近探底回升。周初，歐元區債務危機有惡化可能以及美國公布的就業數據不佳，令市場對全球經濟的擔憂升溫，原油價格探至70美元。隨后，國際能源組織發布了樂觀的原油需求預期，以及中國方面公布的數據顯示經濟強勁復蘇，5月進口同比增長約50%，都提振了市場情緒。而美國能源部公布的數據顯示上周原油庫存大幅減少，更增強了市場對需求增加的信心，油價由低點反彈，連收四陽。接下來，正處于美國傳統汽油需求旺季，且近期油品庫存也有減少跡象，原油市場供需的改善將支撐油價。雖然歐債危機恐還將擾動市場，但我們認為國際油價70美元的支撐較為堅實。后市在70-80美元區間內震蕩的可能性較大，中線上建議持多頭思路更為安全。

　　本周股指期貨先抑后揚。周初期指幾度試探前期低點2680一線，但均未跌破；周三受中國出口數據遠超預期影響，期指出現大幅反彈，漲幅達3.31%；而后期指在2765-2800區間震蕩。整體看，盡管5月CPI突破3%警戒線，但海外經濟存在較大不確定性，且大宗商品下跌緩解輸入性通脹，預計央行加息或將推遲，宏觀面偏暖。預計反彈將延續。然則受端午小長假影響，如果這期間海外出現大事件則將對盤面構成重要影響。另外，盡管臨近最后交易日，但6月持倉量依然高達10034手，節后行情存在一定變數，不排除本周三的行情重現。投資者操作上應注意控制倉位。 (招商期貨)