經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整釀并購(gòu)商機(jī) 金融資本將成重要角色

　　12日閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“要加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展協(xié)調(diào)性和競(jìng)爭(zhēng)力”，“堅(jiān)持把經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的主攻方向”。

　　專家指出，2011年國(guó)家繼續(xù)堅(jiān)定推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的政策，將給我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)帶來(lái)巨大機(jī)會(huì)。隨著我國(guó)并購(gòu)基金不斷壯大以及商業(yè)銀行并購(gòu)貸款的開(kāi)閘，金融資本在我國(guó)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)整合的大戲中，將扮演越來(lái)越重要的角色。

　　“加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變，對(duì)私募股權(quán)投資基金(PE)、特別是并購(gòu)基金而言，意味著介入機(jī)會(huì)增多，介入效果變好。”知名并購(gòu)基金弘毅投資總裁趙令歡接受記者采訪時(shí)說(shuō)，“我國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)要過(guò)的坎就是結(jié)構(gòu)調(diào)整，其中，降低高耗能、解決產(chǎn)能過(guò)剩、區(qū)域發(fā)展不均衡、從制造向服務(wù)轉(zhuǎn)型都將給并購(gòu)市場(chǎng)創(chuàng)造巨大機(jī)會(huì)。”

　　趙令歡表示，中國(guó)要增加經(jīng)濟(jì)附加值，非常需要資本支持。重復(fù)投資造成的產(chǎn)能過(guò)剩，若依靠產(chǎn)業(yè)自身，沒(méi)有外力介入，整合很難完成，如何作價(jià)、如何安排人事、如何跨省協(xié)調(diào)等各方利益平衡問(wèn)題都需要有第三方投資公司參與。區(qū)域發(fā)展不均衡問(wèn)題，需要政府規(guī)劃以及制定政策，政策一旦出臺(tái)，就是PE的商機(jī)，創(chuàng)投公司更有全盤(pán)意識(shí)，可以把沿海企業(yè)與內(nèi)陸企業(yè)有效對(duì)接。

　　“并購(gòu)無(wú)疑將成為‘十二五’期間最熱門(mén)的詞之一。”全國(guó)工商聯(lián)主席黃孟復(fù)日前在一論壇上表示，“十二五”期間，我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐將進(jìn)一步加快，必將給我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)帶來(lái)巨大的變化和商機(jī)。在中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，良性并購(gòu)比市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰效果更好。

　　事實(shí)上，近年來(lái)，中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始快速增長(zhǎng)，尤其今年成績(jī)斐然。湯姆森路透數(shù)據(jù)顯示，2010年以來(lái)，中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)總體規(guī)模較去年同期增長(zhǎng)12.4%，共發(fā)生2777項(xiàng)并購(gòu)案例，涉及金額1426億美元。其中，中國(guó)境內(nèi)并購(gòu)案例1820項(xiàng)，涉及資金719億美元。

　　知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)厚樸投資基金董事長(zhǎng)方風(fēng)雷說(shuō)，并購(gòu)基金、產(chǎn)業(yè)投資基金在中國(guó)風(fēng)生水起的并購(gòu)大戲之中“出鏡率”越來(lái)越高，角色越來(lái)越不容忽視。國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見(jiàn)中也提出鼓勵(lì)股權(quán)投資基金參與企業(yè)兼并重組。

　　作為金融市場(chǎng)的中堅(jiān)力量，商業(yè)銀行在并購(gòu)中也逐步發(fā)力。2008年底，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，開(kāi)啟企業(yè)并購(gòu)貸款的大門(mén)，如今并購(gòu)貸款已經(jīng)成為境內(nèi)企業(yè)并購(gòu)資金支付的重要來(lái)源之一。

　　上海浦東發(fā)展銀行副行長(zhǎng)劉信義建議，商業(yè)銀行在進(jìn)一步推動(dòng)并購(gòu)市場(chǎng)中，應(yīng)創(chuàng)新并購(gòu)工具，拓展融資渠道，創(chuàng)新并購(gòu)的服務(wù)方式，做好并購(gòu)目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，同時(shí)建立并購(gòu)業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的隔離機(jī)制，防止并購(gòu)失敗引起的負(fù)面?zhèn)鲗?dǎo)。

　　此外，我國(guó)還應(yīng)培養(yǎng)一批真正有實(shí)力、有品牌、有誠(chéng)信的并購(gòu)中介機(jī)構(gòu)，從而促進(jìn)國(guó)內(nèi)并購(gòu)企業(yè)的發(fā)展，并在政策允許的情況下，吸引國(guó)外中介機(jī)構(gòu)參與到國(guó)內(nèi)企業(yè)并購(gòu)中。

　　全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈此前表示，促進(jìn)并購(gòu)市場(chǎng)發(fā)展，還需要發(fā)展高收益?zhèn)�券。發(fā)行柜臺(tái)交易的高收益?zhèn)�券，或是私募發(fā)行的高收益?zhèn)�券，都有利于解決并購(gòu)基金的融資問(wèn)題。(記者王鶴、劉雪)