新興經濟體應防范輸入性通脹和資產泡沫(2)

　　許多國家無力防范“熱錢”沖擊

　　除了通脹，馬駿還表示，目前背景下如果一個經濟體對以套利為目的的資本流入不加管制，則有可能出現資產泡沫。他說，短期套利的資本非常不穩定，一旦資本大量流出，就可能爆發系統性的金融風險，許多發展中國家的金融系統還無法承受這樣的沖擊。

　　摩根士丹利在今年10月7日的一份報告中說，當前發達國家和新興經濟體的復蘇不平衡，發達國家復蘇困難，由此形成所謂“雙軌形態全球經濟”。報告指出，世界經濟以“雙軌形態”運行，其結果是大量資本由經濟復蘇乏力、貨幣政策極度寬松的發達經濟體涌入經濟快速增長、貨幣政策相對偏緊且利率較高的新興經濟體。

　　總部設在華盛頓的國際金融協會在今年4月的一份報告中預測，今年從發達經濟體涌入新興經濟體的私人資本將達到7460億美元。鑒于美國推出第二輪貨幣“量化寬松”，這個數字可能將大幅上調。

　　摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶告訴新華社記者，發達國家的貨幣政策導致全球流動性泛濫，其后果是新興經濟體遭遇國際經濟政策環境與國內經濟形勢不匹配的復雜情況。對新興經濟體而言，流動性泛濫會制造新的金融風險，比如資產價格泡沫。

　　王慶認為，當前資產價格的上漲已經很明顯，最近全球糧食價格高企，而其他大宗商品價格也可能上漲。王慶表示，當前全球經濟形勢與2007年年底至2008年年初的情況有點相似，當時發達國家經濟走弱，但同時執行極度寬松的貨幣政策，結果是把大宗商品價格推高，油價一度超過140美元一桶，迫使新興經濟體不得不收緊經濟政策以應對通脹，但是隨后全球爆發金融海嘯，打得新興經濟體措手不及。

　　首爾峰會應探討濫發美元的危害性

　　經濟學家們建議，即將召開的二十國集團首爾峰會，應該著重探討濫發美元給世界經濟和金融可能造成的傷害。

　　王慶認為，鑒于各國經濟復蘇不穩定不平衡，從全球角度看存在一個政策協調問題，這將是G20首爾峰會的重要任務之一。他說，從理想狀態看，以美國為首的發達國家在貨幣政策上應該有所收斂，不能只顧自身經濟，而新興經濟體需要刺激內需，擴大進口。

　　美國知名銀行家羅伯特·庫恩認為，全球金融海嘯后推出的經濟刺激方案，加上從發達國家涌入的資本，將讓新興經濟體面臨流動性過剩的問題，而目前新興經濟體不管是國內市場的容量還是生產力水平，均沒有能力利用并消化這些“游資”，其后果是“游資”推動資產價格上漲。

　　庫恩告訴新華社記者，當前世界經濟體之間亟須“再平衡”，但解決起來不容易，因為每一項對自己有利的政策，可能很難惠及別人。他說，美元貶值，中國和印度不得不面對更高的大宗商品價格，如果中印讓自己的貨幣升值來解決這個問題，它們將面臨出口成本增加的壓力。庫恩表示，目前世界經濟體之間存在關系緊張的一面，各國應該努力聯手應對問題，因為分歧和威脅讓每個人都感到緊張不安。(記者 林建楊 蘇曉 朱林)