美再開印鈔機 應對"定量寬松"沖擊成全球"必修課"(2)

　　有分析師指出，美聯儲此舉意味著市場資金供應增加，導致美元走弱，這將對所有的商品有利，任何基本面良好的商品將受此推動上揚，尤其是糖、咖啡和棉花等供應面趨緊的品種。長期來看，美聯儲新一輪的寬松貨幣政策對黃金市場也將帶來支撐。而美聯儲的債券購買計劃推出后，原油期貨在2008年后首次突破每桶90美元的可能性也隨之增加。

　　不過，也有分析師認為，第二輪定量寬松貨幣政策實施后，未來美元再度走強的可能性依舊存在。中信證券債券銷售交易部執行總經理楊輝指出，制造通脹和貨幣貶值往往是美國緩解經濟失衡的重要手段，在通過貨幣貶值實現促出口、防通縮的目標后，美元也可能再度走強。

　　影響

　　新興經濟體面臨難解新課題

　　美國《華爾街日報》的文章認為，美聯儲新的國債收購計劃，其目的在于壓低長期利率，從而加快美國經濟的增長速度。它意味著美聯儲將新印制的數千億美元注入到整個世界經濟當中。

　　“定量寬松是一個新的工具，它通過流動性的轉移，會對其他國家產生比較大的沖擊。美國現在采取這么大規模的定量寬松，未來也存在其他國家跟進的可能性。如何應對這個沖擊，對中國和其他新興市場國家來說，都是一個新課題。”沈明高指出。

　　澳新銀行中國研究報告稱，對于經濟表現較好的亞洲經濟體和大洋洲經濟體來說，通脹不斷上升可能帶來較為嚴峻的問題，這也將迫使這些經濟體在未來一兩年內不斷收緊貨幣政策。最近幾周，中國、印度、澳大利亞和其他一些國家已經宣布提高利率，以壓低通脹。巴西和泰國當局分別對流入資本進行征稅，以防出現資產泡沫。日本當局干預匯市，防范日元兌美元升值過多。

　　“目前看來，全球投機資本仍然青睞亞洲和大洋洲的經濟體，資本大規模流入不僅可能帶來本幣的升值，也將帶來當地資產價格的上升，甚至出現資產泡沫。對于這些經濟體的貨幣當局來說，合理且有序的貨幣政策收緊，以及有效的金融監管，是未來一段時間的必修課。”澳新銀行中國研究報告指出。

　　以中國為例“美國第二輪定量寬松貨幣政策與當前中國進一步向常態回歸的貨幣政策是矛盾的。”中國現代國際關系研究院世界經濟研究所所長陳鳳英表示，該政策或將抵消中國的加息效應，導致中國宏觀經濟政策的預期效果無法充分發揮。

　　有分析人士建議，面臨大規模資本流入風險，中國應筑起多道防線，加強資本管制。但沈明高表示，資本管制對中國長期來說，只是一個權宜之計。“中國明年的政策會逐步偏緊，中國政府需要在經濟增長和通貨膨脹中尋求一個平衡點。”他指出，美聯儲的定量寬松改變了全球市場的預期，明年上半年中國再次加息的可能性很大。（記者　肖瑩瑩　張莫　實習生　楊虹）