美聯儲再開印鈔機 中國面臨多重考驗

　　數日來圍繞美國第二輪量化寬松貨幣政策(QE2)的一切爭論都將在今日凌晨得到答案。

　　所謂的第二輪量化寬松政策，即通過購買國債使利率維持在低水平，以刺激貸款與支出。分析人士指出，一旦美國二次量化寬松政策出籠，很可能引起連鎖反應，迫使歐洲國家緊隨其后，展開新一輪全球量化寬松政策。

　　中國社科院世界經濟與政治研究所研究員孫杰認為，美國量化寬松貨幣政策規模若超出市場預期，將加速美元貶值過程。由于國際大宗商品是以美元計價，美元下跌大宗商品價格必然會上漲。我國購買大宗商品就要付出更高的代價，此外我國手中的美元資產也會相應貶值。

　　同時有分析師警告稱，新一輪量化寬松這個話題已經在過去兩個月里讓美元大幅下跌，如果美聯儲宣布的量化寬松措施規模小于預期，美元可能出現反彈。

　　中國農業銀行總行高級專員何志成表示，影響中美匯率的一個重要因素是要參看美聯儲量化寬松的規模。何志成認為，規模如果在5000億-8000億美元之間，人民幣可能會恢復一個升值的狀態，而美元則不會出現明顯下跌；如果規模超過1萬億美元，人民幣就不會隨之升值，美元則出現深幅下跌；規模達到1.5萬億美元，美元則會下跌更多。

　　“更為重要的是，美聯儲若再次實施量化寬松措施，勢必將導致大量資金涌向新興國家，這些國家則可能緊接著祭出第二波‘緊縮’政策。”孫杰如是說。

　　就在前日，印度及澳大利亞同時宣布加息。特別是澳大利亞今年三季度CPI 環比增長0.7%，同比增長2.8%，低于市場預期，在通脹壓力明顯緩和之時，該國央行突然加息出乎市場預料。

　　宏源證券研究所首席分析師紹宇認為，從國際因素來看，美國即將實行的第二輪量化寬松政策所帶來的全球流動性充裕，令澳大利亞、印度等國承受更大的通脹壓力，管理通脹預期的緊迫性驟然增加。因此，澳大利亞央行和印度央行日前同時宣布加息，旨在提前對沖美國QE2對其通脹壓力的影響，抑制通脹。

　　在孫杰看來，我國同樣面臨著國際資本涌入的可能，人民幣匯率升值壓力、出口競爭力下滑、經濟增速放緩等一系列問題也將隨之而來。“國際資本進入意味著我國貨幣當局要釋放基礎貨幣，流動性過剩將帶來通脹壓力，再次加息的可能性有所增大。”孫杰對記者表示。

　　這也引起了我國貨幣決策者的警惕，央行本周發布的《2010年第三季度中國貨幣政策執行報告》談到，受復蘇不確定因素影響，各經濟體政策退出較為謹慎，隨著原有刺激措施逐步到期，發達經濟體開始推出新的經濟刺激措施，全球流動性和貨幣條件仍將寬松，主要經濟體將持續放松貨幣政策刺激經濟的預期強烈，大量資金可能向增長較快的新興經濟體流入。在流動性充裕和通脹預期較強的大背景下，富余資金必然尋找各種途徑和出口，潛在的通脹壓力須高度關注。(記者 孟凡霞)