央行加息 理財市場波瀾不驚

　　十幾天前的10月19日晚間，中國人民銀行宣布，自2010年10月20日起上調(diào)金融機構人民幣存貸款基準利率。其中，金融機構一年期存款基準利率上調(diào)0.25個百分點，由現(xiàn)行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準利率上調(diào)0.25個百分點，由現(xiàn)行的5.31%提高到5.56%；除活期存款利率未調(diào)整外，其他各檔次存貸款基準利率均相應調(diào)整。

　　一石入水，激起波浪重重。無論是對整個資本市場，還是對平民百姓而言，央行加息均可謂“牽一發(fā)而動全身”，在對各行業(yè)產(chǎn)生巨大影響的同時，普通百姓的日常生活、投資理財?shù)确椒矫婷嬉餐瑯邮艿接绊憽?/p>

　　10月27日，中國人民銀行發(fā)布《2010年三季度中國宏觀經(jīng)濟形勢分析》指出，未來經(jīng)濟運行還存在一定的壓力，未來通脹風險總體可控，但未來“物價上漲壓力不容忽視”。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，從央行在報告中就價格問題的表述來看，未來一段時間內(nèi)，防通脹將會成為貨幣政策的重要關注點，若價格繼續(xù)走高，央行可能會連續(xù)加息。

　　有關統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，9月我國CPI創(chuàng)下23個月來新高，前三季度居民價格指數(shù)已達2.9%，逼近年內(nèi)CPI3%的控制線。中央財經(jīng)大學銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認為，若CPI繼續(xù)升高，不排除年內(nèi)央行將繼續(xù)采用數(shù)量型工具來抑制通脹，加息和調(diào)整存款準備金率的可能性都是存在的，發(fā)改委等有關部門也有可能通過調(diào)控農(nóng)產(chǎn)品價格等方式來抑制通脹。

　　“CPI這么高，加息是意料之中的事。”采訪中，一些商業(yè)銀行人士對加息并不感到意外。從全國前三季度和9月份的CPI等宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布來看，在7、8兩月CPI連創(chuàng)新高的情況下，9月份CPI同比增幅為3.6%，創(chuàng)下年內(nèi)新高。CPI增幅高于3%，就說明社會進入了溫和通脹階段。對當前通脹壓力的擔憂，是央行選擇此時加息的重要原因。

　　“此次加息的意義在于，國家對于通脹預期表現(xiàn)出關注，未來中國很可能將進入加息通道之中。”有關市場分析人士如此評述。

　　“上次加息還是在2007年，已經(jīng)兩年多時間了！這次加息的幅度比較小，只有0.25個百分點，對各個市場的影響應該不會太大。”某商業(yè)銀行個人金融部負責人的評述或許代表了相當一部分人的觀點。

　　這次加息對什么影響較大呢？有關業(yè)內(nèi)人士認為，主要是對理財產(chǎn)品影響比較大，考慮到利率變化的影響，投資者應該盡量選擇期限短、流動性強的理財工具，回避因為利率變化而造成的理財損失。

　　市場分析人士指出，加息將使人民幣理財產(chǎn)品的收益水漲船高。在本次加息前，人民幣理財產(chǎn)品已經(jīng)出現(xiàn)了收益率提升的跡象。短期和超短期產(chǎn)品成為國慶節(jié)前理財市場主流，顯示銀行對加息有預先的準備。在本次加息后以及未來進一步加息預期增強的背景下，銀行間債券市場的市場利率有望進一步走高，而人民幣理財產(chǎn)品以市場利率為標桿。

　　在銀行理財領域，投資者需要面對的是加息周期的啟動。某商業(yè)銀行日前發(fā)布的研究報告認為，加息周期已經(jīng)啟動，但步伐不會特別快。針對股市的利好趨勢，加息會導致理財市場出現(xiàn)一些新的變化，但幾乎所有的投資方面的專家都表示，所有以證券市場為主要投資標的的金融機構和理財產(chǎn)品，都將在此輪上漲中將迎來新一輪的春天。

　　記者咨詢某大型商業(yè)銀行的金融理財師，他認為，由于市場目前正處于加息周期內(nèi)，未來還有加息空間，年內(nèi)二次加息的預期較強，因此投資者目前在購買銀行理財產(chǎn)品時可以長短結(jié)合，宜短不宜長，以期限較短的產(chǎn)品為佳，最好不要超過1年，以免收益率受影響。此前，多家銀行都曾提醒投資者，在加息預期下不宜大量投資較長期限的理財產(chǎn)品，以避免錯過加息后更高的產(chǎn)品收益。

　　或許有人也會提出，如果將原有的定期存款買成理財產(chǎn)品是否劃算？上述理財師以10萬元、存3年期、已存了1個月為例分析：如果不做轉(zhuǎn)存，三年到期后可得利息收入為9990元；如果做轉(zhuǎn)存，三年后(按同時點計算)可得利息收入為11259.17元；如果買成半年或一年的理財產(chǎn)品，按現(xiàn)收益3.7%來計算，不考慮今后加息，三年后可得利息收入11100元，但考慮加息因素，每期的平均收益假設提高0.1%，則要比轉(zhuǎn)存獲得更多利息收入。

　　而對于銀行發(fā)行的外幣理財產(chǎn)品來說，加息似乎影響不大。銀率網(wǎng)分析師指出，目前浮動收益的結(jié)構性外匯理財產(chǎn)品在設計上基本參照境外市場的一些指標，例如美元利率、恒生指數(shù)和倫敦銀行間同業(yè)拆借利率，與人民幣關系不大。至于固定收益的外匯理財產(chǎn)品，在央行加息后，投資者可能會權衡外幣和人民幣投資的收益高低。就目前而言，澳元的基準利率為4.5%，在世界主要幣種中匯率較高，應該是一個比較好的選擇。譬如近期某銀行發(fā)行的一系列掛鉤外幣的理財產(chǎn)品，掛鉤澳元的產(chǎn)品，預期年化收益的確要高于同期其他幣種的產(chǎn)品。

　　誠然，不管是人民幣理財產(chǎn)品，還是外幣理財產(chǎn)品，在加息影響下都將產(chǎn)生連鎖反應。不過對于外幣理財產(chǎn)品，需謹慎選擇。由于投資外幣理財產(chǎn)品不僅要承擔產(chǎn)品本身價格波動風險，還要承擔可能的匯兌損失，在當前形勢下，外幣理財產(chǎn)品年收益率達到8%左右才能保本，因此要慎重選擇一年期外幣理財產(chǎn)品。（陳宜萍）