“意外”加息釋放的信號：對通脹預期加強管理

　　在 對六家銀行采取差別準備金一周之后，央行加息的“靴子”終于落下。

　　“在大家普遍認為不可能加息的時點，央行加息了。”交通銀行首席經濟學家連平表示，雖然當前并不是一個特別好的時間節點，但政策的“意外”落地，卻正好體現出宏觀調控部門對未來通脹管理的強烈愿望。

　　央行在10月19日宣布，自10月20日起上調人民幣存貸款基準利率，一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由現行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由現行的5.31%提高到5.56%。本次加息央行采取的是存貸款利率同比例上調，這距離2007年最后一次加息已經過去了近三年時間。

　　央行政策一出，市場反應不一。有觀點認為，這會加大跨境資本流入，從而推升人民幣升值壓力。也有聲音表示，這次“遲來”的加息有助于經濟結構的調整，未來還應有更大的加息空間。

　　“意外”加息

　　本次加息，著實讓市場備感意外。

　　在央行差別上調準備金率之后，市場中主流觀點認為央行在年內加息為小概率事件，而多家券商的研究報告均支持這一觀點。

　　中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛此前在接受本刊記者采訪時明確表示，央行的調控手段仍將以數量工具為主，目前加息的環境并不成熟，世界經濟繼續處于恢復階段，各國均沒有加息的意向，在通脹可控的情況下，央行不會貿然選擇加息。

　　東方證券分析師王鳴飛也認為，如果采用對稱加息，貸款利率上調無疑將影響宏觀經濟恢復的進程，而存款利率上調則會引起熱錢的涌入，加速人民幣升值的步伐。

　　但就在十七屆五中全會剛剛閉幕、第三季度經濟數據還未發布的關鍵時間節點，央行拋出了加息這一利器。

　　“25個基點的幅度并不算大，央行關鍵是透露出一個貨幣收緊的信號。”國務院發展研究中心金融研究所綜合研究室主任陳道富指出，央行通過這一信號是要達到管理通貨膨脹預期、調控房地產市場的作用。

　　此前，央行已經針對六家銀行出臺了差別化的存款準備金率，以收緊流動性。亞洲開發銀行高級經濟學家莊健分析稱：“央行可能覺得力度不夠，所以采取了利率手段。”

　　連平也坦言，目前西方國家仍然實施寬松的貨幣政策，同時近期人民幣匯率升得比較快，資本流入的壓力較大，在這樣并非“完美”的時點選擇加息，說明央行幾經權衡后，對未來的通脹管理有強烈的要求。