無懼拋儲壓力 鄭糖勇攀新高

　　國內的糖價總是對拋儲“魔法免疫”。

　　去年4600元/噸，今年6400元/噸，這正是白糖期價的真實寫照。而在過去的2009/2010年榨季，國儲總共進行了8次食糖拋售，拋儲總量高達170萬噸以上。前后兩個事實，卻好似一個悖論——糖價“越拋越漲”。國儲糖競拍的成交價也在一路上升，2009/2010年榨季第一批國儲糖競拍發生在去年的12月10日，當時共投放食糖20萬噸，成交均價在4915.15元/噸。到了今年的9月9日——榨季內第八次拋儲當天，食糖的投放數量為24萬噸，而成交均價卻漲到5560元/噸。

　　為保證食糖市場供應，穩定糖價，商務部10月18日公告稱，國家發改委、商務部、財政部決定分批安排投放國家儲備糖，10月22日將安排21萬噸國儲糖投放市場，并將根據情況加大投放數量。食糖榨季一般從歷年的10月到次年9月，本次投放是2010/11年榨季首次食糖拋儲，此外國家還準備繼續加工41萬噸中央儲備糖，以滿足國內食糖市場的需要。

　　但這一回，糖價仍然不為所動。在本周二，即本次拋儲消息公布后的第二天，白糖期貨主力1105合約早盤還一度探得漲停，該合約當日還創出404萬手的罕見成交量。至10月20日，鄭州白糖期貨主力收盤于6450元/噸，一年前的今天，該品種主力價格約為4600元/噸。從昨天各商品的日內走勢看，白糖也算是一朵奇葩。央行突然加息25個基點的消息令周三的商品市場普遍承壓，多數商品期貨品種大幅低開。但白糖期貨卻在隔夜美國NYBOT原糖上漲的背景下強撐大局，繼續震蕩上行，收盤時鄭糖指數再次刷新上市來新高，全部合約持倉也達到136萬手以上，為今年5月14日以來的最高。

　　業內人士稱，許多資金將國儲拋售理解為食糖市場短缺帶來的“慣例”，甚至在操作上已經形成了逢拋儲即做多白糖的習慣。從基本面看，這種習慣也不會被新一批的拋儲和中國加息等因素打破，因為市場方面的憂慮逐漸轉向巴西天氣干旱等外因。作為全球最大產糖國之一，巴西中南部地區2011/12年糖產量將減少，為11年來首見，天氣原因造成可加工的甘蔗量下降。糖產業本身的問題可能讓投資者暫時不去理會中國加息和食糖拋儲等內因。

　　而加息這個與食糖拋儲并行的“壞消息”現在卻成了支撐糖價的宏觀因素。一德期貨分析師楊志昌表示，市場對于加息并沒有預期的那樣悲觀，同時美國第二輪量化寬松政策預期強烈，使得熱錢仍然大量流入我國，市場的流動性泛濫將使商品價格繼續走強。汪睛波