“三高”數據考驗中國央行 熱錢推高外匯占比

　　10月13日，中國人民銀行發布前三季度金融統計數據顯示，我國9月末，外匯占比新增2895.65億元，突破今年4月2863億元的水平，創下年內新高；9月新增外匯儲備26483億美元，同比增長16.5%；同時還公布了9月人民幣貸款余額同比增長18.5%。

　　熱錢推高外匯占比

　　雖然外匯占款不能明確衡量熱錢規模，但從趨勢判斷，熱錢對推動外匯占款增加功不可沒。

　　交通銀行首席經濟學家連平在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“9月貿易順差收窄，而新增外匯占款大幅增加，由于FDI數據向來較為穩定，‘一低一高’的數據變化表明了熱錢凈流入態勢。”

　　他分析，新增外匯占款從7月開始逐步走高，7月到9月，人民幣升值由預期到現實，這吸引了資金加快流入中國境內，“當然這部分資金不全是熱錢，有些資金是有長期投資打算的。但從總體趨勢來看，熱錢流入增加。”

　　熱錢流入還將影響央行貨幣政策。連平認為，媒體報道的央行近日突然上調6家銀行的存款準備金率很大程度和熱錢大量流入相關，“今年信貸實行了放貸節奏控制，銀行不太可能出現太大偏差，所以上調存款準備金率不是針對信貸的。針對銀行存款偏多，這些錢如果不收回就會流入銀行間貨幣市場，降低利率，這樣一來流動性會增加，進而危及物價穩定，所以必須通過調節存款準備金率收回多余的存款。”

　　連平指出，據媒體報道，此次準備金率上調政策期限為兩月，那么預計近期再次上調準備金率的可能性較小，但如果外匯占款持續上升，那么兩個月后，監管層可能再度進行差別性提升存款準備金率。

　　三季度外儲創新高

　　在人民幣升值壓力巨大，經濟轉型與經濟發展兼顧的兩難情境下，如何合理運用外匯儲備是關鍵問題。

　　統計數據還顯示，9月末我國外匯儲備余額為26483億美元，同比增長16.5%，第三季度外匯儲備增加1940億美元，為1997年1月以來單季新高。如此高額的外匯儲備，一方面給近日持續被施壓的人民幣升值問題再添一把柴火，另一方面更加考驗中國貨幣政策的執行能力。

　　同為外匯儲備大國的日本，今年增持553億美元美國國債，令該國對美國債券的持有額增長7.2%至8210億美元，為2008年8月以來首次超過中國，成為美國國債的最大持有國。最近面對頻頻升值的日元，日本財務大臣不顧國際輿論的反對，公開聲稱即將干預匯市，著實考驗日本的貨幣政策運用。

　　9月新增貸款過量

　　中國人民銀行13日發布的數據還顯示，9月人民幣貸款余額同比增長18.5%，增幅比上月末小幅回落0.1個百分點。當月新增人民幣貸款5955億元，分別比上月和去年同期多增503億和788億元。

　　交行報告認為，9月新增貸款有所回升主要是因為前一段時間住房成交量回升拉動住戶貸款增加較多，也與銀行在季末增加投放規模有關。當月扣除票據融資后的新增實質性貸款6882億元，較上月多增1224億元，這表明在PMI持續回升、進口增速較高的情況下，實體經濟信貸需求較為強勁。

　　農行宏觀經濟研究員范俊林向《國際金融報》記者表示：“第三季度貸款需求比較旺盛，不少股份制銀行貸款額度甚至較緊張。”第三季度共新增貸款1.67萬億元，占全年7.5萬億目標值的22.3%，略超20%的季度目標。

　　不過，交行預計，第四季度信貸將有所回落。報告分析，9月新增貸款增加較多也會促使監管部門加強信貸額度控制。在這種情況下，預計第四季度新增貸款將有所回落。但考慮到實體經濟信貸需求旺盛，大幅回落的可能性不大。全年新增貸款可能略高于7.5萬億元的目標值。(記者 張競怡)