油脂豆類成“新主力” 農(nóng)產(chǎn)品吹響牛市號角(2)

　　其次，天氣等因素助推農(nóng)產(chǎn)品價格。7月中旬的俄羅斯森林大火造成小麥產(chǎn)量銳減，直接導(dǎo)致CBOT小麥期價出現(xiàn)爆發(fā)式上漲，從而拉開了此輪農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的序幕；8月下旬開始，我國北方棉花主產(chǎn)區(qū)遭受連日低溫陰雨天氣影響，致使正處于成熟期的棉花大面積受害，使原本緊張的棉花供求雪上加霜。在這個利多因素影響下，國內(nèi)外棉花期現(xiàn)貨價格一飛沖天；另外，近幾個月的南美干旱也影響了當(dāng)?shù)卮蠖埂⒏收岬绒r(nóng)作物的生產(chǎn)，也為大豆、食糖價格的上漲提供了支持。

　　最后，國內(nèi)棉花、白糖等農(nóng)產(chǎn)品本身供需失衡。國內(nèi)外棉花價格長期低價運行導(dǎo)致棉花種植面積大幅減少，嚴(yán)重壓縮了世界棉花的供應(yīng)量，而紡織業(yè)的復(fù)蘇又對棉花形成巨大的增量需求。導(dǎo)致去年、今年連續(xù)兩年世界棉花產(chǎn)不足需，棉花價格暴漲也就不那么意外了；今年年初國內(nèi)甘蔗主產(chǎn)地云南、廣西遭遇“百年一遇”的干旱，白糖產(chǎn)量大幅減少，在國內(nèi)形成巨大的供需缺口。而目前正是白糖季節(jié)性“青黃不接”的時候，供需缺口得到了放大。

　　黃權(quán)認(rèn)為，后期農(nóng)產(chǎn)品期價還有進(jìn)一步的上漲空間，尤其供需偏緊的農(nóng)產(chǎn)品，如白糖、棉花等。

　　油脂豆類成牛市新主力

　　北京中期期貨研究所楊莉娜認(rèn)為，7月上旬以來的農(nóng)產(chǎn)品牛市，呈現(xiàn)出輪番上漲的態(tài)勢，近期農(nóng)產(chǎn)品市場呈現(xiàn)的百花齊放局面背后有著資金的強(qiáng)勁支持。

　　楊莉娜指出，首先由于俄羅斯小麥減產(chǎn)，小麥價格上漲，美麥引領(lǐng)農(nóng)產(chǎn)品市場一輪漲勢之后，在短暫沖高至800美分以后出現(xiàn)獲利了結(jié)，但美麥持于700美分/蒲式耳并未出現(xiàn)顯著的調(diào)整。在此之后，由于美國農(nóng)業(yè)部意外調(diào)降了玉米產(chǎn)量及庫存，玉米供需偏緊之勢顯現(xiàn)，資金關(guān)注玉米市場利好，推動玉米走升，從而帶動玉米出現(xiàn)新一輪漲勢，并且成為農(nóng)產(chǎn)品市場新龍頭，帶動其它農(nóng)產(chǎn)品走勢。而大豆在美麥及玉米領(lǐng)漲之中均扮演了忠實的跟漲者角色。

　　“這是因為，從種植面積的爭奪出發(fā)，美國農(nóng)作物之間的比價關(guān)系常會起到?jīng)Q定農(nóng)產(chǎn)品價格走勢的相對強(qiáng)弱關(guān)系。正是由于美豆與美玉米比價關(guān)系已經(jīng)運行至偏低運行區(qū)域，因此美玉米走強(qiáng)之勢，對于美豆的帶動作用才會更加明顯。從后期的熱點可能性領(lǐng)域我們也不難發(fā)現(xiàn)這種趨勢的蹤跡。”楊莉娜表示，“后期仍要注意天氣模式的轉(zhuǎn)變，尤其是南美播種季節(jié)臨近，天氣模式是否影響南美作物的種植，及市場對于南美種植面積的炒作，都可能引導(dǎo)農(nóng)產(chǎn)品輪動繼續(xù)保持強(qiáng)勢。那么農(nóng)產(chǎn)品市場下一站之后可能將會是豆類和油脂。”

　　楊莉娜表示，自小麥?zhǔn)袌龉��?yīng)出現(xiàn)問題之后，資金想復(fù)制始于2006年末，終于2008年的那一輪農(nóng)產(chǎn)品大牛市的意圖明顯。不過目前來看，小麥后期拉升力已不足；而玉米推動力保持強(qiáng)勁，10月USDA報告顯示美玉米庫存消費比可能降至15年新低點。后期，由于南美大豆種植面積及產(chǎn)量預(yù)期均可能低于去年，因此也對后期市場形成支持。因此，“小麥-玉米-豆類油脂”輪番上行的格局仍處進(jìn)行時，輪動拉升。(記者 湯池)