銀行理財：選結構性產品關鍵看其對市場的判斷

　　2007年銀行集中推出的QDII目前進入給付高峰期，這批運作期為3年的產品于這個月開始陸續到期。只是，讓眾多投資者失望的是，銀行QDII收益不容樂觀，最近統計顯示，有六成銀行QDII產品出現浮虧。不過，在普遍慘淡的背景下，也涌現出來一些業績搶眼的產品，最終給投資者帶來的回報遠超普通信貸類產品。業內人士表示，海外四季度仍有機會，但在選擇此類產品時，一定要考慮其對未來市場的判斷是否合理。

　　好的QDII產品必須對市場判斷合理

　　以東亞銀行去年8月底推出的“溢利寶”系列產品24為例，近期提前到期觸發，投資者可獲得約7%的年收益率，大大高出目前2.25%的一年期存款利率。

　　其獲得的好收益不僅僅是“靠運氣”，而是該產品結構所暗含的對未來市場的判斷比較合理的，且符合投資者自身對市場的預期。

　　東亞銀行這款產品掛鉤由SPDR黃金交易基金和DBA農戶品交易基金組成的基金籃子，看好未來一段時間內黃金、農產品等商品價格表現。當時正值各國應對金融危機刺激政策逐漸顯效、實體經濟需求復蘇之際，黃金對投資者兼具了避險和抗通脹的雙重吸引力，而處于相對低位的農產品又面臨潛在的供不應求的局面，因此對于上述標的的樂觀判斷同當時宏觀背景相吻合。事實上SPDR黃金交易基金在產品發行之后便一路攀升，截至今年9月13日，其漲幅已經超過20%，DBA農產品交易基金也上漲超過7%。

　　寬泛的觸發條件提高好收益可能性

　　除了對未來標的走勢有準確判斷外，好的結構性產品一般包含了比較寬泛的觸發條件，使投資者獲得收益的可能性更高。

　　東亞這款產品中，對觸發條件是這樣規定的：若任何一個季度觀察日所有掛鉤標的收盤價格均高于其期初水平的105%，則觸發事件發生，產品可提前到期，按照兩個標的期初價格分別為98.9和25.32美元計算，這意味著只要價格分別上漲到103.845和26.586美元，就可滿足觸發條件，如此看來7%的收益其實并不遙遠。

　　四季度“出海”仍有機會

　　對于有志于出海投資的客戶，選擇有潛力的海外市場也顯得格外重要。來自瑞銀財富管理研究認為，全球經濟復蘇步伐將放慢，而且復蘇之路崎嶇不平。雖然市場擔心的焦點是美國經濟可能二次探底，然而未來幾年全球經濟年均增長率仍將達到3-4%。在經濟前景不確定性和避險情緒仍占上風的情況下，業內人士認為第四季度仍存在一些有吸引力的投資機會。(記者 洪葉)