中儲棉花信息中心：基本面不支持棉價持續漲

　　中儲棉花信息中心最新發布的《中國棉花市場9月月報》認為，在棉價已處歷史高位和全球棉花供需格局有望改善的大背景下，如2010年單產水平能保持在目前水平，則棉價繼續上漲的空間相對有限。

　　報告認為，自2010年開始國內外棉花生產出現恢復，年度產需缺口縮小，如果棉價保持在當前水平，2011年度全球棉花生產有望進一步反彈；需求方面，隨著再庫存化結束和全球經濟增速放緩，紡織品消費面臨不確定因素，下游因素對棉花價格的拉動作用趨弱。

　　報告預計，如果后期不繼續出現明顯不利天氣和大規模自然災害，當前諸項利好因素將隨著新棉的規模上市而逐步弱化，市場也將由近期對棉市利好的過分炒作回歸到供需基本面，而這對棉價的指引并不一定偏多。

　　首先，新棉產量減少，但降幅仍需觀察。從目前情況看，近期出現的不利天氣和災害對棉花生長已造成不利影響，但影響程度還需觀察。據中國棉花網調查了解，自9月10日開始，黃河流域大范圍陰雨天氣基本結束，長江流域天氣較為正常，西北內陸冷空氣造成的實際影響有限，新疆棉花單產水平有望高于去年。另據美國農業部9月月報，2010年全球棉花產量2546萬噸，環比上調2.3萬噸，產需缺口環比減少9.7萬噸，期末庫存消費比環比下降0.03個百分點。其中巴基斯坦棉花產量僅較8月份下調4.4萬噸至202.5萬噸，后期是否會繼續調低還需觀察。從當前國內外棉花生長情況看，如果后期不繼續出現大的負面天氣和自然災害，2010年全球棉花產需格局未出現根本性變化。

　　其次，新年度市場波動性特征將服從基本面。新年度棉價運行將具有較強的波動性特征。如后期不繼續出現大規模不利天氣和自然災害，國際棉花供需格局難以出現根本性變化。從近幾十年來ICE棉花期價走勢可以看出，目前ICE棉價已漲至歷史運行區間上軌附近，向上突破具有較大的難度，后期回調壓力將逐步增大。

　　最后，新棉規模上市量逐步增大。據中國棉花網了解，目前國內新棉采摘已經大范圍展開，收購企業陸續開秤，預計9月中旬之后開始小規模上市，9月下旬新棉上市量即可逐步放大，國內市場將改變目前主要依靠儲備棉滿足市場需求的現狀，供應緊張局面也將得以緩解。

　　報告指出，棉價近期的大漲有提前預支行情之嫌。隨著新棉逐步規模上市，后期棉價面臨的壓力將逐步增大。新年度之初，國際棉價以歷史峰值作為起點，國內棉價從歷史高位起步，上漲行情的可持續性值得考量。對于涉棉企業來說，在經營層面上如何控制收購成本，降低經營風險，將是本年度具有實際意義和挑戰性的話題。(記者 王超)