險(xiǎn)資連續(xù)七個(gè)月增持債市 專(zhuān)家稱(chēng)風(fēng)險(xiǎn)加大

　　不知不覺(jué)，債券市場(chǎng)正在經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)兩年的大牛市。盡管受CPI不斷走高，加息預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)的影響，國(guó)債指數(shù)這兩天窄幅震蕩，但國(guó)債指數(shù)依然站在K線(xiàn)圖的山巔上。

　　“債券市場(chǎng)今年以來(lái)總趨勢(shì)震蕩向上，無(wú)論是企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債還是長(zhǎng)期國(guó)債，總體收益可圈可點(diǎn)。”中信銀行杭州分行貴賓理財(cái)中心經(jīng)理丁志毅介紹，“上半年表現(xiàn)最好的一只債券東方穩(wěn)健凈收益已達(dá)到8.48%，相當(dāng)于年化收益17%。”

　　8月份CPI同比增長(zhǎng)3.5%，創(chuàng)年內(nèi)新高，加息呼聲漸高，在此背景下，第四季度債券收益是否會(huì)還會(huì)繼續(xù)上漲，參與債券投資風(fēng)險(xiǎn)是否加大？投資者對(duì)此日益關(guān)注。

　　險(xiǎn)資繼續(xù)增倉(cāng)債券債基

　　“今年債券總體行情向好，與大量資金從股市轉(zhuǎn)投債市有關(guān)。”丁志毅分析，今年以來(lái)，股指一直震蕩，機(jī)構(gòu)在股票市場(chǎng)很難獲利，于是便“棄股投債”，包括保險(xiǎn)公司、券商、基金等大機(jī)構(gòu)更多地選擇債券配置。

　　據(jù)中債網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，8月份銀行間市場(chǎng)的保險(xiǎn)資金債券持有量?jī)粼黾宇~為167億元。這已是險(xiǎn)資連續(xù)7個(gè)月增持債券。數(shù)據(jù)顯示，8月保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)主要增持券種為國(guó)債，達(dá)116億元，占8月保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)債券托管量增量的70%。

　　多家基金公司人士佐證：8月以來(lái)，險(xiǎn)資加倉(cāng)債基很厲害。

　　8月份以來(lái)，共有6只債券型基金募集結(jié)束，其中華商穩(wěn)健雙利和工銀瑞信雙利募得19.873億元和140.525億元，嘉實(shí)穩(wěn)固收益、國(guó)投瑞銀優(yōu)化分別募得44.83億元和39.86億元。另外首日發(fā)行即宣布結(jié)束募集的華富強(qiáng)化回報(bào)和富國(guó)匯利分級(jí)基金分別募得19.992億元和29.993億元。這些債基的募集情況遠(yuǎn)勝于同期發(fā)行的股基。

　　來(lái)自基金方面的信息還表明，9月份，險(xiǎn)資仍有小規(guī)模增持債基。尤其是盈利能力較強(qiáng)的中國(guó)平安和泰康人壽，對(duì)債基的買(mǎi)入交易更頻繁。與此同時(shí)，險(xiǎn)資卻對(duì)股基進(jìn)行減持。

　　加息預(yù)期增加　債市風(fēng)險(xiǎn)加大

　　截至9月15日，國(guó)債指數(shù)9月份上漲0.02%、企業(yè)債指數(shù)亦有0.02%的漲幅。說(shuō)明包括險(xiǎn)資在內(nèi)的債券投資人仍看好。

　　數(shù)據(jù)顯示，8月份CPI同比增長(zhǎng)3.5%，創(chuàng)年內(nèi)新高。加息呼聲也因此漸高。然而，加息必將令債券投資的收益率縮水，險(xiǎn)資為何偏向債市行？

　　浦發(fā)銀行杭州分行財(cái)富管理中心總經(jīng)理郭劍表示：“可能機(jī)構(gòu)并不認(rèn)為短期內(nèi)會(huì)加息，他們或者更傾向于認(rèn)為可能是存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)。”

　　郭劍介紹，目前債券交易主要有兩類(lèi)，一類(lèi)買(mǎi)入債券持有到期，加息對(duì)它的影響不大，其收益率已經(jīng)鎖定；另一類(lèi)是做二級(jí)市場(chǎng)交易，目前很多機(jī)構(gòu)選擇做放大交易，買(mǎi)入債券后，再把持有的債券作抵押騰出資金再買(mǎi)入國(guó)債，這類(lèi)交易是把雙刃劍，在搏取更多收益的同時(shí)，也放大了風(fēng)險(xiǎn)。

　　“我個(gè)人的感覺(jué)是，目前債市已趨高位，盈利空間十分有限。當(dāng)大部分人都看好這個(gè)某個(gè)投資品種或某個(gè)市場(chǎng)時(shí)，往往是這個(gè)投資品或市場(chǎng)離高位不遠(yuǎn)的時(shí)候。投資者應(yīng)該對(duì)此予以警惕。”郭劍表示，一旦加息開(kāi)始，勢(shì)必會(huì)引發(fā)各路機(jī)構(gòu)競(jìng)相減持，“那時(shí)候市場(chǎng)引起的連鎖反應(yīng)，其結(jié)果可能會(huì)比預(yù)想的更難掌控。”(記者 俞萍麗)