板塊調整殃及一級市場 商業銀行股權頻遭冷遇

　　曾頗受追捧的商業銀行股權不再是“香餑餑”。開元控股昨日公告，擬以3200萬元的價格出售西安商業銀行1333.3萬股股份。兩天前，張裕A剛剛宣布放棄10億元入股恒豐銀行的計劃。商業銀行股權頻頻遭遇冷落，很可能與銀行板塊整體估值下滑有關。

　　資料顯示，西安商行設立于1997年，注冊資本30億元。截至2009年底，該行所有者權益38.67億元，總資產626.47億元，實現凈利潤7.16億元，基本每股收益約0.24元。開元控股所持西安商行股權的受讓方為江蘇興億達，交易價折合2.4元/股，約為10倍PE。轉讓完成后，開元控股尚持有5000萬股西安商行股份。

　　無獨有偶。9月7日，張裕突發公告稱，公司決定終止對恒豐銀行的投資。恒豐銀行是山東唯一一家有全國牌照的股份制商業銀行，一直在籌備上市。今年1月，張裕計劃以自有資金10.2億元，以3元/股的價格認購恒豐銀行增發的3.4億股，占增資后總股本的5%。該增資價對應恒豐銀行2008年每股收益的市盈率為8.82倍。

　　實際上，張裕投資恒豐銀行的議案在董事會和股東大會上均遭遇外資股東的反對，但公司堅持不改初衷，顯然視之為一樁劃算的買賣。如今突然放棄，張裕的解釋是“公司認為該項投資較最初的投資預期增加了不確定性因素”。

　　在前幾年，隨著城商行上市“破冰”，商業銀行成為投資者競相入股的對象。去年8月，杭州銀行增資擴股時，身為第三大股東的杭汽輪B因出價偏保守而意外“失手”，13元/股的增資價對應市盈率為13.4倍。

　　分析人士表示，商業銀行股權交易“趨冷”，與今年以來上市銀行股價調整、銀行業整體估值下降密切相關。可比照的是，盡管上半年凈利潤增幅依然強勁，北京銀行、南京銀行、寧波銀行3家上市城商行的股價卻萎靡不振，動態PE在10倍左右。在該“參照系”下，城商行、農商行一級市場的估值隨之下降。另一重要原因是，城商行上市審核已被擱置3年，何時重啟依舊是未知數。

　　不僅如此，部分上市預期強烈的商業銀行股權也遭棄。9月1日，江蘇國建企業發展公司擬將所持的貴陽商行700萬股股份在上海聯合產權交易所分拆轉讓，掛牌價合計2226萬元，轉讓單價相當于10.6倍市盈率。該掛牌公告明確表示，貴陽商行將以2010年9月30日為基準日，在2010年12月31日前向證監會上報IPO材料。有著如此清晰的上市時間表，股東仍按捺不住拋售股份，顯示其對上市前景的看淡。記者 吳正懿