歐洲銀行壓力測試遇可信度“壓力”

　　僅7家不及格———

　　7月23日，紐約證交所的交易員們一邊關注交易屏上閃爍的股價，一邊收看電視直播——歐洲銀行業監管委員會(CEBS)當天將公布壓力測試結果。所幸，這份終于“見光”的歐洲銀行業壓力測試結果并不壞：接受測試的91家歐洲銀行中僅7家不及格。

　　由于這一結果好于市場預期，當日紐約股市三大股指截至收盤的漲幅均在1%左右。

　　面向太陽是無法看到陰影的，于是，背過身去的分析師們冷靜而犀利地指出，對于銀行利潤增長的美好假設、忽視主權債務違約風險，以及較低的一級資本金比率，都讓此次測試充滿爭議。顯然，測試可信度正升級為本次壓力測試的終極“壓力”。

　　見光：僅7家銀行不及格

　　根據測試結果，接受測試但未能通過的這7家歐洲銀行，分別是德國裕寶(Hypo)房地產貸款銀行、西班牙Cajasur銀行、西班牙國民儲蓄銀行、西班牙Espiga銀行、西班牙Unnim儲蓄銀行、西班牙Diada儲蓄銀行和希臘Atebank。這7家銀行總計需要35億歐元的資金支持。

　　而其余84家歐洲銀行仍可將核心資本充足率維持在6%以上。這91家接受測試的銀行資產規模占到歐洲銀行業的65%。英國、荷蘭、意大利和北歐地區的銀行在這次壓力測試中表現出色。

　　希望測試結果重振市場對歐洲金融體系信心的歐盟領導人們，當天更是不遺余力地“推銷”這份報告。法國財政部長拉加德將本次壓力測試描繪成解決本輪歐洲財政與銀行業信心危機的“整幢大樓的最后一塊石頭”。

　　國際貨幣基金組織(IMF)當天也回應并贊成了這一說法。IMF總裁卡恩在23日發表的聲明中稱：“我們對今天公布的歐洲銀行壓力測試結果表示歡迎，這是一項重要舉措，代表了改善透明度和增強市場信心的重要一步。”

　　歐洲聯盟輪值主席國比利時當天也發布一份聲明稱，測試結果表明歐洲銀行系統具有充分彈性，并認為這次壓力測試經過“嚴格執行”，具有可信度。

　　爭議：假設太美好、及格線較低

　　針對91家歐洲最大銀行是否能經受金融危機沖擊的這次“集體體檢”，旨在讓如今歐洲雞犬不寧的銀行業平靜下來。但卻很少有局外人買賬——測試可信度顯然正升級為本次壓力測試的終極“壓力”。

　　批大郤，導大窾——先得了解歐盟壓力測試的方法。

　　假設條件：壓力測試中的負面情境是假定歐盟地區生產總值(GDP)在未來18個月內下滑3%。此外，壓力測試還模擬了主權風險沖擊對銀行的影響：測試假定3月期利率上升1.25%、10年期債券收益率上升0.75%。

　　合格標準：一家銀行能否通過壓力測試取決于該行是否能在基準情境下將一級資本金比率保持在6%。

　　但正是以上這些主要假設條件和合格標準受到了廣泛爭議和質疑——首先，一些分析人士認為，測試方法包含了當前危機下銀行實現利潤增長的“美好假設”。

　　德意志銀行在23日的報告中指出了這項幾乎不為人注意的“漏洞”：CEBS在負面情境和額外的主權債務風險下，計算了兩年內總共5660億歐元的壞賬損失和交易損失。但這幾乎被壞賬前的利潤增長和存量資金緩沖完全吸收了。這里存在一個假設漏洞——即“僅僅在利潤增長實現的前提下才產生損失”。

　　其次，這一測試包含的第二項“美好假設”，也是最引起注意的“致命弱點”，即歐洲主權債務真正發生違約的可能性被完全排除了。

　　瑞士信貸在23日的報告中指出：“主權債務壓力的情景假設并不是一個完整的負面情境，因為它沒有考慮主權債務違約的情況，而僅僅考慮了由于主權債務利率上升造成的損失。”德意志銀行也持類似觀點。

　　第三，采取更加溫和的“及格線”——6%的一級資本金率也遭到批評。

　　與此形成鮮明對比的是，瑞士銀行業監管機構Finma也對該國銀行業進行了一輪“自測”，但瑞士信貸集團首席執行官杜德恒(Brady Dougan)當天卻表示，Finma的測試與歐盟測試相比要“嚴厲雙倍”。該測試顯示，即使在全球衰退、金融和房地產暴跌及歐洲各國遭受“劇烈沖擊”的情況下，瑞士銀行(UBS)和瑞士信貸集團(Credit Suisse Group)這兩家瑞士的主要銀行，仍然能保證8%以上的一級資本金比率。

　　德意志銀行在報告中指出，羸弱的歐洲銀行在面對有關經濟“二次探底”風險時真正“彈性”的質疑聲時，仍然顯得無比脆弱。   （嚴婷）