近日中國經濟網連續關注了萬科金色雅筑出現的質量問題，滲水、不隔音、裂縫等困擾著小區的八百多名業主，上海萬科也在配合進行整改，對滲水的房屋開始全面整修，在墻壁中全部加入隔音棉，但多戶人家整改了三四次仍難解決問題，而且如此大面積的質量問題爆發，使越來越多的業主開始懷疑，這是因為壓縮成本、偷工減料造成的，小修小補解決不了問題。

　　分析師：年報數據存在異常 與大環境不相符

　　細心的業主在查看了萬科2008年年報時發現，在金色雅筑項目上萬科預計投入資金7.0億元，但實際使用資金只有6.61億元。預計收益僅1.45億元，但實際收益是2.64億元，增加了將近一倍。“這就是偷工減料的鐵證”，“我們是萬科追求高額利潤的犧牲品”，業主們對此反應強烈。

　　一位房地產業內分析師表示，僅從這一組數據難以判定開發商壓縮成本，因為這只是該開發商A股募集資金的使用情況，但可以作為一種參考。在2007年8月22日，萬科曾公開增發A股股票，在其發布的《萬科企業股份有限公司增發招股意向書(摘要)》中提到，金色雅筑項目預計總投資7.4億，其中地價3.1億，建造成本3.9億，期間費用0.4億，擬用本次募集資金投入7.0億元。從這里可以看出，股票增發融資是該項目主要資金來源，因此這筆錢的使用具有一定的代表性。該項目其實為2007年1月從恒大集團購入，所以此意向書中的預算項目“地價3.1億”其實是已發生的確定金額。因此，構成萬科后期資金投入的部分主要為“建造成本”。

　　“現在投入減少了，一方面可能是因為其他方面的資金增多了，比如自有資金、銀行貸款、預售房款，另一方面是開發商可能進行了成本優化，比如采用了新技術、新管理模式，不排除偷工減料、壓縮成本的可能性”，分析師說。而在2008年樓市低迷、貨幣緊縮的情況下，銀行貸款、預售房款這樣的資金來源似乎是不夠現實的。

　　“從收益上看確實存在異常，至少與房地產業的大環境是不相符合的”，這位分析師表示，房地產企業的收入預計收益=預計單價×可售面積-成本，在金色雅筑從2008年8月連續三次降價以后，價格已經下跌了30%，在成本不變的情況下，收益必然會受到影響。但從現在的情況看，投入一定程度上下降了，而收益卻上漲了將近一倍，這就形成了一個悖論。他認為也存在另一種可能，就是該公司在做收入預計的時候持較為保守的態度，但差額如此之大還是難以解釋的。