今日萬(wàn)科A(000002)宣布了再融資計(jì)劃，擬公開(kāi)增發(fā)A股，發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)招股意向書公告日萬(wàn)科總股本的8%，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額不超過(guò)人民幣112億元。

　　這是繼2007年8月底公開(kāi)增發(fā)100億之后，萬(wàn)科的第二次公開(kāi)增發(fā)融資超百億資金。公告稱增發(fā)其中92億元擬投向14個(gè)住宅項(xiàng)目，用于該等項(xiàng)目的后繼開(kāi)發(fā)建設(shè);20億元募集資金用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。上述14個(gè)住宅項(xiàng)目投資總額約為365.8億元。

　　作為國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)龍頭，萬(wàn)科早在年初的報(bào)告中就已經(jīng)透露了股權(quán)融資的意愿，盡管此前也已經(jīng)有多家房企完成融資，但8月初的中期業(yè)績(jī)推介會(huì)上萬(wàn)科管理層表示正在“積極探討融資的可行方案”之后，還是立刻引起了媒體和業(yè)界的廣泛關(guān)注。至此，四大地產(chǎn)龍頭“招保萬(wàn)金”已全數(shù)啟動(dòng)了再融資計(jì)劃。從募集資金規(guī)模來(lái)看，萬(wàn)科居于四家公司之首。

　　萬(wàn)科此次增發(fā)百億引起社會(huì)各界廣泛關(guān)注。業(yè)界和基金公司均表示，今年樓市火爆異常，引發(fā)圈地?zé)岢薄Ｑ巯氯f(wàn)科頻繁圈地，已到了“差錢”的地步。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，今年前7個(gè)月，共有6家房地產(chǎn)公司實(shí)施了定向增發(fā)，融資總額高達(dá)266.81億元，排在各行業(yè)之首。其中，僅世茂股份(600823)就融資約83億元，保利地產(chǎn)(600048)也募資78億元，金地融資41億元，面對(duì)火爆市場(chǎng)，先把未來(lái)的錢圈定，是很多公司在2008年學(xué)到的教訓(xùn)。

　　有私募人士表示，萬(wàn)科此次公開(kāi)增發(fā)可能遭遇2007年的那次“滑鐵盧”，而這一滑鐵盧讓許多機(jī)構(gòu)至今未能解套，所以市場(chǎng)“肯定會(huì)跌”。所以，之前機(jī)構(gòu)多偏向于定向增發(fā)，定向增發(fā)以及公開(kāi)增發(fā)都是攤薄業(yè)績(jī)。如果采用定向增發(fā)，機(jī)構(gòu)對(duì)某一價(jià)格有所認(rèn)同，將降低機(jī)構(gòu)投資者的股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。并且目前絕大部分地產(chǎn)企業(yè)融資都采用定向增發(fā)，以獲得管理層和投資者的認(rèn)可和接受。

　　其實(shí)，再2007年8月底，在股市接近歷史高位時(shí)，萬(wàn)科曾實(shí)施了一次公開(kāi)增發(fā)。其增發(fā)價(jià)格高達(dá)31.53元／股，發(fā)行市盈率高達(dá)95.84倍，與當(dāng)時(shí)二級(jí)市場(chǎng)上的價(jià)格相差無(wú)幾。這是一次名副其實(shí)的高價(jià)增發(fā)，但董事長(zhǎng)王石當(dāng)時(shí)卻表示，萬(wàn)科逾95倍的市盈率“并不高”。其后隨著市場(chǎng)的調(diào)整，萬(wàn)科很快跌破了增發(fā)價(jià)，王石的“逾95倍市盈率并不高”的說(shuō)法備受質(zhì)疑。

　　在發(fā)行方式上，萬(wàn)科此次發(fā)行向原A股股東全額優(yōu)先配售，剩余部分向其他有意向認(rèn)購(gòu)的投資者發(fā)售的方式。增發(fā)募集資金中92億元擬投向14個(gè)住宅項(xiàng)目的后續(xù)開(kāi)發(fā)建設(shè)，剩余20億元募集資金將用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

　　萬(wàn)科執(zhí)行副總裁肖莉則稱，目前萬(wàn)科的資金狀況可以滿足正常經(jīng)營(yíng)的需求，但從公司持續(xù)增長(zhǎng)和發(fā)展的角度，進(jìn)一步增強(qiáng)資金實(shí)力是有必要的。

　　萬(wàn)科剛披露的中報(bào)顯示，萬(wàn)科手頭尚有貨幣資金268.8億元。公開(kāi)信息顯示，5月以來(lái)萬(wàn)科新增項(xiàng)目數(shù)量明顯增加，共獲取了19個(gè)項(xiàng)目，地價(jià)金額總計(jì)約110億元。

　　如今，今日萬(wàn)科擴(kuò)張的業(yè)績(jī)并不十分理想。根據(jù)半年報(bào)，萬(wàn)科實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入218.1億元，凈利潤(rùn)25.2億元，較上年同期分別增長(zhǎng)26.4%和22.5%。1-6月份，公司實(shí)現(xiàn)銷售面積348.8萬(wàn)平方米，銷售金額307.6億元，同比分別增長(zhǎng)31.2%和27.5%。這樣的成長(zhǎng)性明顯遜色于曾經(jīng)百億融資的2007年。

　　在總利潤(rùn)方面萬(wàn)科已經(jīng)低于名列第二的大地產(chǎn)商中國(guó)海外，上半年中國(guó)海外的總利潤(rùn)達(dá)到港幣53億元，高于萬(wàn)科的43億元。

　　另外，萬(wàn)科將融資計(jì)劃放在今年下半年，而樓市成交量已經(jīng)開(kāi)始萎縮。如今萬(wàn)科增發(fā)并非最佳時(shí)間。

　　萬(wàn)科A今日收盤報(bào)收于10.70元。 記者胡嘉莉２７日深圳報(bào)道