剛剛加冕北京新地王的順義區天竺22號地，將給其主人帶來沉重負擔。根據大龍地產年報顯示，2009年預計全年銷售額將超15億元，凈利潤2.98億元。而公司2005年上市后頭三年的凈利潤分別為2958萬元，3785萬元和236萬元。就是說，按其業績最好的2009年預計凈利潤計算，公司17年的凈利潤才能湊夠50億元的拿地款；目前與該地塊毗鄰的龍灣別墅、龍湖.滟瀾山別墅等項目相匹配的產品售價在2萬元至4萬元之間，而該住宅如果低于4萬元銷售，財務上將不盈利(據《證券日報》報道)。

　　財務公式如此簡單明了地昭示著高風險，面對如此局面，大龍地產的底氣何來？該公司的負責人在拍賣會結束后主動向記者爆料，他們是順義當地開發商，隸屬于順義區政府。本地政府控股的公司，拿下本地的地塊，其背后的潛臺詞，不言而喻。

　　簡單回顧一下中國并不悠久的“地王史”可以發現，相當一部分“地王”在加冕之后則一直閑置荒蕪。例如前段時間大家關注的2007年的武漢地王，至今是荒草一片；土地執法部門一再聲稱要對囤地行為嚴厲打擊，盈科在朝陽區的一塊土地，在閑置數年之后卻公然被倒賣，盈利數億。對于地方政府而言，高地價意味著高財政收入，在這種誘惑下，讓靠土地生存的地方政府去控制房價無疑是癡人說夢。而在招拍掛這種公開場合中，以自己控股的公司去競拍，拍下了，則銀行貸款可轉化為地方政府收入；拍不下，抬高了地塊的競拍價格，一樣提高了地方政府的收入。

　　2007年的圈地歷史明明白白告訴我們，“地王”頻現，并不一定意味著房地產市場的繁榮和景氣，相反，可能意味著房市崩潰的前兆。上次“地王”頻現之后，中國房地產市場隨即進入了調整期，殷鑒不遠。既然如此，是何種魔力讓一個上市公司甘愿冒巨大的虧損風險如此非理性的高調追逐“天竺地王”之夢，這后面的推手又用意何在呢？

　　在土地財政模式下，地方政府不僅不會成為房價的控制者，更是高房價的直接推動者和助產士。當下經濟結構調整轉型，國企的大量流動性都來自銀行貸款，實體經濟和資產價格泡沫嚴重背離，歷史經驗告訴我們，對這樣的風險如果在政策上不能預先予以重視，一旦調整真的來臨，受損的將是整個宏觀經濟。中央經濟工作會議召開在即，預料防通脹將成為會議的重要議題被討論。在這種情況下，如何抑制不正常的“地王現象”，加大土地執法的力度，給瘋狂的房地產拴上籠頭，應該成為明年宏觀政策的主要目標之一。

　　□馬光遠(北京 學者)