通縮預期逐漸被投資者拋諸腦后，隨著股市和樓市的反彈，有關通脹壓力重現(xiàn)，或迫使央行最終收緊流動性甚至最終上調利率的擔憂正在興起。安信證券首席經(jīng)濟學家高善文日前在公開場合稱，房地產(chǎn)市場已浮現(xiàn)泡沫趨勢，預計今年四季度央行就可能加息。

　　不過昨日中金公司首席經(jīng)濟學家哈繼銘發(fā)布最新研究報告指出，國內短期內政策轉向的可能性很小，對房地產(chǎn)政策更是如此。

　　高善文：樓市泡沫初現(xiàn)最遲明年初加息

　　高善文認為，中國房地產(chǎn)市場泡沫形成已初露端倪，因為深圳房價的上漲很大一部分都集中在高檔別墅，而非剛性需求所帶動。如何處理泡沫，是中期宏觀政策的最大挑戰(zhàn)。他預計今年四季度央行就可能加息，最晚明年初會連續(xù)加息。

　　今年2月開始，房產(chǎn)銷售明顯回暖。業(yè)內人士紛紛指出，寬松的貨幣政策造成的通脹預期正在使資產(chǎn)泡沫出現(xiàn)膨脹。國務院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松表示，“尤其對房地產(chǎn)的泡沫要高度重視”。

　　中信政策分析師陳聰表示，這一輪房地產(chǎn)的復蘇得益于低利率的環(huán)境，但政策蜜月期或即將結束，政策層面已開始考慮清算土地增值稅，研究開征物業(yè)稅。他認為下半年貨幣政策轉向是影響行業(yè)走勢的風險之一。

　　瑞信亞洲區(qū)首席經(jīng)濟分析師陶冬指出，今年政策重點在調整貸款結構，預計明年一定會加息。

　　哈繼銘：房產(chǎn)寬松政策短期內不會變

　　哈繼銘指出，國土資源部的報告稱地價占房價比例僅有20%～40%，似乎意圖說明地價對房價的影響不如人們想象的大，一定程度上反映了在目前財政收入萎縮下，地方政府希望土地市場復蘇、地價上漲的意愿，這樣才有資金兌現(xiàn)財政刺激政策的承諾。因此政府短期內對于房地產(chǎn)市場的寬松態(tài)度不會改變。

　　哈繼銘進一步指出，從需求面來看，盡管目前房價水平未必合理，但通脹預期促使很多人提前預支了未來買房需求，因此6月13～15日的博鰲房地產(chǎn)論壇上，與會地產(chǎn)商對于行業(yè)看法趨于樂觀，拿地熱情高漲，預計未來數(shù)月房地產(chǎn)市場投資的回暖將愈加明顯。

　　王慶：貨幣政策年內不會轉向

　　摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家王慶表示，雖然經(jīng)濟已經(jīng)開始初期恢復，貨幣和信貸擴張迅猛，但是在未來12個月中還看不到明顯通脹壓力，預計年內貨幣政策不會發(fā)生實質轉向。

　　摩根大通中國首席經(jīng)濟學家龔方雄表示，還沒有證據(jù)顯示短期內經(jīng)濟將面臨通脹風險，相信在中國的V形復蘇基礎更牢固、外部需求恢復更健全之前，財政和貨幣政策仍將保持在比較寬松的水平。龔方雄預計，在明年四季度前，央行將保持基準貸款利率不變。