恒大將重啟H股IPO，綠地集團、萬達集團、中信地產等均積極籌備A股上市

　　7月29日，中國建筑和北京金隅分別登陸A股和H股，均為房企IPO今年首例。當月，受國內樓市復蘇的影響，地產公司上市融資再度提上日程。目前，恒大地產、龍湖地產等20余家房企正在籌謀上市，融資額超千億。

　　香港及內地多位分析師認為，中國建筑和北京金隅受歡迎反映了投資者對內地地產股的重新認可；但高層和業內也擔心，2008年之前房企集中上市圈地融資重演，從而產生新泡沫。

　　多家房企積極準備上市

　　作為恒大地產最大的戰略投資者，7月15日至17日，投行美林組織了一次內地上市地產公司的考察之旅，香港基金經理參觀了中海發展、萬科、恒大地產旗下的多個樓盤。

　　這被看做房企赴港上市重啟的預兆。上半年，已有不少內地在港上市的地產公司實現再融資計劃，包括中海發展等均實現配股集資。

　　這給未上市房企帶來信心，多家房企表達了IPO重啟計劃。7月10日，去年上市暫緩的恒大地產宣布，今年上半年，其開工在建面積1006萬平米，銷售金額127億元，在國內開發商中排前五；銷售面積為265萬平米，緊隨萬科、保利之后位列國內房企第三。

　　在表示將重啟H股IPO的同時，恒大董事局主席許家印宣布，2009年恒大地產銷售目標為300億元，到年底實現土地儲備5000萬平米。這將使恒大穩坐行業第三。

　　此前，廈門寶龍集團總裁助理劉曉蘭也向媒體確認，重啟IPO是事實，四季度赴港上市是目標，目前所有的進程都符合港交所的程序要求。事實上，赴港上市已非寶龍集團的惟一選擇，據了解，他們同時在嘗試A股借殼。

　　記者獲悉，包括上海綠地集團、大連萬達集團等多家地產公司，都在籌備A股上市。

　　集中上市會加劇泡沫？

　　業內人士指出，受益于樓市和股市雙重回暖，地產商又開始重拾2007年圈地融資和向上市公司“裝資產”的做法。這一方面大幅放大了上市資產的估值，并打通直接融資渠道；另一方面，也將房地產實體開發領域內的風險轉至資本市場。

　　信達證券高級分析師張冬峰表示，盡管IPO重啟給希望上市的房產企業留下想象空間，但這條路仍較遙遠。張冬峰認為，從去年至今，房地產行業融資一直是政府主管部門嚴控的重點，尤其是如今信貸激增等原因引起樓市股市暴漲，政府主管部門擔心資金過度涌入房地產行業，從而造成新一輪的“地根泡沫”，因而此次IPO重啟，政府更多是希望扶持實體經濟，因此對房產上市審批將比較嚴格。

　　“主管部門擔心資金過度涌入造成新泡沫。”國務院發展研究中心一人士表示。

　　而近日，國家發改委、國統局、國稅總局等部門已開始密集警示樓市風險。發改委認為當前資產價格上漲壓力顯現，而國家統計局更對房貸業務的巨大風險表示擔憂。

　　此外，7月底以來，國土資源部在全國范圍內展開了一場嚴查閑置土地的風暴。

　　IPO估值定價受關注

　　業內認為，內地房地產能否順利實現IPO，很大程度上取決于基金經理們的判斷。

　　一家參與恒大地產投資的對沖基金經理表示，與兩年前相比，他們對于內地地產股的估值并沒有發生質變，但在公司層面上，境外基金經理會更關注地產公司的負債情況。負債較少的房地產公司將會較受歡迎。對此，標準普爾分析師符蓓也認同。

　　而遠洋地產總裁李明曾對本報記者表示，2007年之后，資本市場和投資者更為關注房企的透明度和公司治理，在這方面，向萬科、中海學習的地產公司無疑更有優勢。

　　“如果定價合適，我們也會考慮認購，”在聽說恒大將重啟IPO計劃時，香港一基金經理表示，合適的定價，主要是看新股發行價是否比龍頭地產公司動態區間股價均價(一般為20天)有較吸引人的折讓，機構投資者和承銷機構通常會將新股與已上市的公司如中國海外等作對比，如果定價有一定的折讓，則會考慮認購。(記者 張曉玲）