2008年的房?jī)r(jià)會(huì)是何種走勢(shì)？宏觀調(diào)控政策將發(fā)揮多大的效果？投資者在股市和樓市之間應(yīng)該如何選擇？日前在廣東省市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)會(huì)舉辦的“中國資本市場(chǎng)發(fā)展論壇”上，有關(guān)專家認(rèn)為房地產(chǎn)業(yè)將在2008年迎來巨大考驗(yàn)。

　　或有三分之一房地產(chǎn)商被擠出市場(chǎng)

　　“房地產(chǎn)是否出現(xiàn)拐點(diǎn)？這要分階段看。”北京大學(xué)房地產(chǎn)金融研究中心主任馮科表示，房地產(chǎn)市場(chǎng)長期趨勢(shì)看好，但存在局部泡沫。目前四大國有銀行80%的信貸投放于房地產(chǎn)，金融業(yè)對(duì)房地產(chǎn)的過度支持導(dǎo)致了房地產(chǎn)的扭曲發(fā)展。目前房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率偏高，如果不能及時(shí)應(yīng)對(duì)信貸調(diào)整，2008年至少三分之一房地產(chǎn)商將被擠出市場(chǎng)。

　　盡管如此，馮科認(rèn)為房?jī)r(jià)的上揚(yáng)依然不可避免，因?yàn)榈貎r(jià)上漲趨勢(shì)明顯，目前政府對(duì)征地農(nóng)民的補(bǔ)償還處于低水平階段，隨著補(bǔ)償金額的提升，勢(shì)必使土地供應(yīng)更加昂貴。另外，城市化的發(fā)展對(duì)土地、房產(chǎn)的需求也支撐了房?jī)r(jià)的強(qiáng)勢(shì)。

　　“房?jī)r(jià)應(yīng)該跟宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展符合。”馮科說，對(duì)于有自住需求的居民，2008年購房不需要考慮太多波動(dòng)因素，但對(duì)于投資需求則要謹(jǐn)慎，考慮到物業(yè)稅等政策的出臺(tái)可能，只有占領(lǐng)了絕對(duì)資源的房產(chǎn)才有升值空間。

　　通脹中將首先調(diào)控房?jī)r(jià)

　　“如果一定要調(diào)控目前的資產(chǎn)價(jià)格上漲，一定是先調(diào)整房?jī)r(jià)，而不是壓制通脹。”馮科說，匯率升值、外匯占款形成的基礎(chǔ)貨幣投放、農(nóng)民增收帶來的食品價(jià)格上漲等因素，都表明偏快的通貨膨脹是長期趨勢(shì)。對(duì)通貨膨脹壓制得太厲害，不一定符合農(nóng)民利益。從價(jià)格壓制的對(duì)象看，管理層必然會(huì)選擇壓制房?jī)r(jià)。

　　“壓制房?jī)r(jià)，穩(wěn)定物價(jià)，將導(dǎo)致從房地產(chǎn)市場(chǎng)流出大量資金，進(jìn)入證券市場(chǎng)。”馮科表示，2008年的證券市場(chǎng)將持續(xù)火爆，資金推動(dòng)型的價(jià)值投機(jī)模式將是未來股市操作的主要思路。“快牛變慢牛，牛熊短暫變臉”將是2008年股市的特色。

　　“由于人民幣升值，地產(chǎn)股還是可以看好。”馮科說，盡管房地產(chǎn)業(yè)將遭遇困境，但地產(chǎn)股的投資價(jià)值仍在，“不過，投資者應(yīng)從住宅型企業(yè)轉(zhuǎn)向商業(yè)物業(yè)型或者工業(yè)型的地產(chǎn)企業(yè)”。(葉苗)