券商：地產板塊反轉仍需等待

　　國泰君安

　　國泰君安首席地產研究員孫建平表示，近期一、二線城市整體銷量繼續環比上升10%，主要原因是新增供應量溫和釋放，由于推遲購買、對政策調控效應不信任等因素累積的剛性需求，以及為了預防通脹的投資需求重新活躍，房價整體出現止跌盤整。目前整體成交量較4月中高點下降38%。

　　孫建平預計，9月樓市將呈現量增、價平、中小幅上漲，政策維穩，最晚11-12月行業供應和降價壓力將大增。“希望9-10月房價不會上漲到逼迫更嚴厲的政策出臺，否則政策更嚴厲的預期一旦兌現，會使行業的大幅波動。”

　　孫建平同時預計，保障房投資力度將加大，其中中央投資將在年初632億的基礎上追加投資到1049億元。重點推薦受益于深圳政策紅利(前海區域開發/城市更新)招商地產、深天健和華聯控股；不受政策打壓的商業地產代表中國國貿；X+地產龍頭中國寶安和建發股份；逆周期發展、銷售超預期的萬科、首開股份和魯商置業等。

　　國信證券

　　國信證券分析師方焱認為，從半年報來看，上半年122 家房地產開發企業經營活動現金流凈流出811億元，預收款季度環比負增長，預計地產公司資金面將趨緊。“而為鞏固調控成果，現有政策仍將繼續執行。”方焱認為地產板塊反轉仍需等待。

　　但7 月中旬以來樓市的良好表現改善了5 月份的預期。同時8 月份以來，地產板塊也出現調整，板塊已比前期高位下跌6.9%，部分個股已下跌10%-15%。因此，若繼續深度調整，不排除出現反彈的機會。

　　方焱繼續推薦估值低廉、成長快的華業地產，同時看好前期漲幅微小、機構前期減持多且基本面短期內有超預期可能的云南城投、金地集團、蘇寧環球。

　　國金證券

　　國金證券分析師曹旭特認為，地產成交的“量”和“價”很難割裂，伴隨前期因受政策抑制需求的釋放，甚至伴隨傳統購房旺季可能出現的新一輪恐慌需求的入場，需求將被放大。而作為微觀個體的開發商只要銷售好轉，即會有漲價的天生動力。

　　“但如果價格再次上漲，將引發更嚴厲的調控。”曹旭特認為，目前能夠率先調整定價、搶先吸收市場需求的公司將獲得較好的銷售成績。

　　國金證券繼續推薦可售資源豐富、銷售策略靈活、追求高周轉的萬科A和保利地產。

　　中金公司

　　中金公司分析師白宏煒則預期，雖然大中城市交易量近期逐步回暖，但同比仍處于低位，買賣雙方依然呈現焦灼的博弈狀態。

　　白宏煒認為，樓市交易量目前尚不存在完全復蘇的基礎，未來一線城市價格仍將呈現振蕩下探的趨勢。隨著本輪政策對二、三線城市“外溢效應”的逐漸減弱，二、三線城市房價有望穩步上漲，短期還可能出現窄幅波動。記者 朱楠