房地產信托規模加速“滑樓梯”

　　“《信托公司凈資本管理辦法》將于8月出臺�！痹阢y信理財產品剛剛受到嚴管之際，信托公司凈資產將被嚴控的消息又不脛而走。恰好在此時，信托產品尤其是房地產信托產品發行規�？焖倩�坡，被市場解讀為這一新規出臺的前奏。

　　根據用益信托工作室不完全統計，8月上半月信托公司共發行34款集合信托產品計劃，發行規模近70億元，與此前相比發行規模持續下滑，尤其8月9日-15日發行規模僅有20.41億元，較前一周相比減少29.26億元。其中，房地產信托發行規�？s減表現最為明顯，如上周有9款房地產信托產品上市發行，發行規模為14.25億元，較前一周減少29.26億元，處于近幾個月房地產信托產品發行規模的低位。

　　由于此前房地產信托發行規模占比一直達到近七成，上周房地產信托產品發行規模減少被認為是導致總規模下降的主要原因。

　　就在房地產信托規模近期快速滑坡的同時，市場傳出計劃在年內推出的《信托公司凈資本管理辦法》有望于8月正式公布實施。公開資料顯示，銀監會于7月份就發布《信托公司凈資本管理辦法(征求意見稿)》，擬將信托公司業務規模與其凈資產掛鉤。一旦《辦法》出臺，對于這兩項指標不匹配的信托公司，業務開展將受限，意味著信托業部分業務的風險約束更加嚴格。

　　“從去年下半年，國家對房地產業加緊全面調控，地產商融資越來越難，而聯合信托公司發行信托產品來補血成為主渠道。”一位房地產專家指出，在房地產信托業務的帶動下，集合信托產品在今年上半年出現井噴，導致信托公司出現了凈資產與業務規模不相匹配的現象。某信托公司注冊資本僅有3億元，而實際委托管理資產則有上千億元，自身風險敞口明顯加大。

　　事實上，今年年初銀監會就試圖掐斷地產商的信托融資渠道，曾下發《關于加強信托公司房地產信托業務監管有關問題的通知》，表示信托公司發放貸款的房地產開發項目必須滿足“四證”齊全等要求，并嚴格限制信托公司以信托資金發放土地儲備貸款，有意迫使更多房地產開發項目無法借信托資金進行融資。7月初，銀監會還向各信托公司發出了房地產投資壓力測試的通知。

　　但是，在一系列政策還沒有實質性推進時，各信托公司仍在大肆發行房地產信托產品，借機擴大自己的市場份額。“此次信托產品發行規模出現下滑，很可能是信托監管新規出臺的前奏。”一位信托分析師指出，一旦上述《辦法》出臺，信托公司在開展業務時需要重點考慮自己的資金實力。(記者 崔啟斌）