樓市調控沒有觸及房企資金鏈

　　在近日舉辦的2010年博鰲房地產論壇上，瑞銀投行前亞洲區主席蔡洪平發表了自己的演講，他認為，總體來看，目前全球投資者對中國房地產業還是情有獨鐘。

　　無獨有偶，據財匯資訊統計數據顯示，在8月第一周房地產信托發行大增，預計發行規模累計高達17.35億元，占當前所有信托產品總額的59%。據本報記者最新消息，截至14日，在8月擬計劃發售的30個集合信托產品中，投資于房地產市場的就有16個，預計發行規模高達54億元，占到總發行規模的73%。可見，房地產信托已成信托市場主力，房地產也備受信托業的青睞。

　　8月16日《人民日報》發文，房地產調控預期效果遠未達到。理論上，房地產新政，如提高第二套首付，第二套房“認房又認貸”的認定標準或者對第三套房斷供等，對房地產成交量必然造成影響，對房企資金鏈也將造成壓力，適當降價銷售回籠資金防范資金鏈風險，應該是一種可以預料的市場行為。

　　但是房地產調控預期效果不曾達到，據16日媒體報道，新政4月京滬穗漲價盤大增，僅北京就有33個新盤逆市漲價，推行降價策略的樓盤也僅有少數幾家。據分析，隨著政策進入平淡期,加上“金九銀十”的到來,一些開發商試探性“漲價”以考驗市場。

　　近日多家上市房企也發布上半年業績報告：不受調控影響，業績依舊靚麗。事實上，樓市調控新政并沒有影響到房企資金鏈，在遭受資金緊縮的調控政策之后，信托融資已成了給房企輸血的一個重要途徑。據了解，2010年上半年與去年同期相比，房地產信托發行數量和規模分別增長了160.76%和348.89%，多數資金通過銀信合作產品臺流入房企。

　　近日出臺規范銀信合作相關政策，此舉對房地產信托或者對房企融資的影響到底有多大呢？房地產信托業務因過度集中存在風險而引發政策調控，是否就一定會對房企造成影響呢？我們知道，房地產資金來源渠道還有很多，比如私募基金、公司債等等。

　　正如瑞銀投行前亞洲區主管談到，目前全球投資者對中國房地產業情有獨鐘。他分析，目前全球制造業過剩，沒有看點；高科技周期短，風險大。然而目前亞洲資本市場，中國房地產板塊最活躍，對沖基金賺的錢也是最多的。

　　的確，目前國內房價水平，對于房企來說，其盈利能力十分強勁。而且目前房地產信托品種的預期收益率依然是位居信托業榜首。可見，房地產企業不缺錢，即使缺錢，其強勁的盈利能力也決定了其融資渠道會非常便捷。筆者認為，企圖從資金層面對房企施加影響從目前看來確實很難，這也許是樓市調控政策沒有達到預期效果的一個重要原因。

　　當然資本逐利是其天性，也許中國房地產業會成為各種逐利資金的“救命稻草”，也許與政府博弈的不只是各家房企，而是強大的逐利資本。筆者認為，在我們從資金層面引導調控房價的同時，更要從政策上明確對房地產業屬性的認定的決心，引導資本逐利的同時也能促進房地產行業的穩健可持續發展。作者：-何翠云