樓市“通脹型牛市”是錯誤預言

　　7月份CPI同比上漲3.3%，突破3%警戒線，創年內新高。但發電量、工業增加值、PMI數據下降則顯示經濟增速可能放緩。在通脹預期與經濟增速放緩的雙重壓力下，輿論對于房地產政策的預期又出現微妙的變化。

　　投資房地產以對抗通脹的聲音再度浮頭，各利益團體在解讀宏觀數據過程中“夾帶私心”，大為政策松綁、樓價反彈而鼓吹。

　　此刻，房地產政策將何去何從？

　　非常明確的是：房地產調控政策不會放緩放寬。由于經濟形勢復雜，政策會視市場變化進行微調，如同鋼絲上的舞蹈，與市場實現“危險平衡”。假如房地產投資潮再度涌現，調控政策勢必再度加磅。

　　遺憾的是，房地產市場是習慣了刺激的經濟體，刺激經濟一度成了“刺激房地產”的同義詞，這是一個“牛”得不得了的行業。以致直至如今，人們尚未對房地產調控報以信任。

　　但是，現在我們要做一道選擇題：是放松房地產市場、以投資定價主導，還是轉到以消費者主導的房地產定價市場？

　　答案是明確的，后者才是調控的終極目標。尤其是在社會保障房系統不健全的情況下，政府就勢必更加著力于抑制市場的投機性，甚至可能采取非市場手段，以杜絕樓價反彈。

　　可喜的是，經過百日調控，房地產市場正在發生雙重巨變：第一，從投資品主導的定價逐漸回歸到消費品定價的市場；第二，從虛擬經濟回歸實體經濟。這一過程漫長，卻不可動搖。

　　因此，不存在房地產通脹牛市，因為資金在收縮、實體經濟在收縮，房地產的“孤島繁榮”難以成事。所謂房地產市場會在資金刺激下重拾升勢，是個錯誤預言。

　　此輪房地產新政就是要剝離房地產的投資品屬性，住宅市場價格回穩是長期趨勢。而在這個8月檔期，開發商可見的壓力仍然在增大。一方面，銀根的收緊導致房地產企業資金鏈普遍緊張。由于缺錢，今年上半年，新成立的房地產信托規模已超去年全年，高息融資相當于飲鴆止渴。另一方面，供貨壓力也不小，從8月開始，廣州樓市出現供貨量井噴，而廣州樓市7月量價齊跌的成交狀況更表明了市場的觀望氛圍仍十分濃厚。總之，市場仍在有利于買方的層面運行。 (執筆：詹青）