2008年的A股市場(chǎng)對(duì)所有參與者來(lái)說(shuō)都是一場(chǎng)滑鐵盧。罕見(jiàn)跌幅讓機(jī)構(gòu)投資者或多或少遭遇虧損，即便是投資風(fēng)格最為穩(wěn)健社�；�金也難以幸免。據(jù)透露，全國(guó)社保基金去年由于權(quán)益投資虧損約390億元，投資收益率約為-6%，從而出現(xiàn)成立8年以來(lái)的首次年度虧損。

　　“相對(duì)于2008全年股市下跌65%來(lái)說(shuō)，社�；�金6%的跌幅已經(jīng)是相當(dāng)穩(wěn)健了，畢竟，2008年表現(xiàn)最好的股票基金也跌了30%”。有分析師這樣表示。

　　據(jù)了解，目前社�；�金在二級(jí)市場(chǎng)的投資共由12家機(jī)構(gòu)分別管理，其中10家是老牌基金管理公司，分別是南方、博時(shí)、華夏、鵬華、長(zhǎng)盛、嘉實(shí)、易方達(dá)、招商、國(guó)泰與大成等，另外兩家機(jī)構(gòu)分別是全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)與中國(guó)國(guó)際金融有限公司。

　　資料顯示，2003年至2007年，全國(guó)社�；�金年化已實(shí)現(xiàn)收益率為10.7%，年化經(jīng)營(yíng)收益率15.4%。盡管2008年的虧損會(huì)拉低平均收益率,但也會(huì)有9%左右。“那些接受委托的基金公司自己旗下的股票都跌了這么多，相對(duì)來(lái)說(shuō)，社�；�金賬戶(hù)運(yùn)行確實(shí)把安全放在了第一位�！敝行沤鹜ㄊ紫�分析師錢(qián)向勁表示。

　　事實(shí)上，社�；�金委托理財(cái)之路確實(shí)相當(dāng)謹(jǐn)慎，相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，社�；�金以債券等固定收益投資為主。2001年，社�；�金只是以戰(zhàn)略投資者的身份申購(gòu)了中石化3億股新股，只占到其805.09億資產(chǎn)總額的1.57%。國(guó)債和銀行存款加起來(lái)占比超過(guò)了97%。2003年，社保基金開(kāi)始啟動(dòng)委托投資，風(fēng)險(xiǎn)高的股票投資總量為67.36億元，占資產(chǎn)總量的5.1%。2004年，股票投資占資產(chǎn)總量的比例上升到了11%，到了2006年，受中國(guó)股市大幅走高影響，全國(guó)社�；�金配置在股市中的資產(chǎn)規(guī)模突破30%的比例達(dá)到34%，而這一年資本市場(chǎng)投資帶來(lái)的浮動(dòng)盈利就有424億，年度經(jīng)營(yíng)收益率高達(dá)29%，遠(yuǎn)高于2005年的4.16%。2007年，社保基金采取逐季度減倉(cāng)鎖定利潤(rùn)，年度收益1084億，經(jīng)營(yíng)收益率創(chuàng)下43.19%新高。

　　“從社保基金在二級(jí)市場(chǎng)上的表現(xiàn)來(lái)看，它的點(diǎn)位踩得相當(dāng)準(zhǔn)。”錢(qián)向勁表示，社�；�金在2008年雖然首次出現(xiàn)虧損，但6%的跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤(pán)，這一方面說(shuō)明它的股票資產(chǎn)比例控制得比較好，另一方面則要?dú)w功于從2007年三季度開(kāi)始的社�；�金適時(shí)減倉(cāng)行為。而在股市最低迷的時(shí)候，社保則已經(jīng)開(kāi)始了加倉(cāng)，2008年11月，社�；�金宣布加倉(cāng)100億，11月新開(kāi)8個(gè)賬戶(hù)，12月新開(kāi)8個(gè)賬戶(hù)，2009年1月份則新開(kāi)16個(gè)賬戶(hù)，社�；�金大規(guī)模入市后股市馬上觸底反彈。一位股權(quán)基金負(fù)責(zé)人評(píng)價(jià)：“全國(guó)社�；�金的投資理念已經(jīng)比較成熟，對(duì)投資機(jī)會(huì)的判斷頗為準(zhǔn)確。這波行情沒(méi)踏空就是證明。”

　　消息人士稱(chēng)，單去年底，全國(guó)社�；�金股市建倉(cāng)資金就接近200億元�！斑@可能在2008年的業(yè)績(jī)中還不能完全體現(xiàn)出來(lái)，但對(duì)2009年的業(yè)績(jī)應(yīng)該是一個(gè)良好的支持�！边@位人士稱(chēng)。

　　錢(qián)向勁分析，雖然社保基金不可能每次都做對(duì)，但是在這樣一個(gè)調(diào)整市道中，穩(wěn)健的投資者可以將它作為一個(gè)“參照指標(biāo)”。(記者 董碧輝)