2008年，百年一遇的金融危機(jī)考驗(yàn)了中國期貨市場(chǎng)的成熟，“金融30條”為期貨市場(chǎng)發(fā)展帶來新契機(jī)。展望2009年，證監(jiān)會(huì)期貨部副主任季向宇等權(quán)威人士認(rèn)為，我國期市將在品種創(chuàng)新、業(yè)務(wù)范圍、投資者結(jié)構(gòu)三方面實(shí)現(xiàn)突破，市場(chǎng)服務(wù)功能將明顯提升。

　　　　完善品種體系

　　我國期貨市場(chǎng)目前有17個(gè)品種，除原油期貨外,國際市場(chǎng)上主要大宗商品期貨都已在我國上市。季向宇說，今年將上市鋼材和稻谷期貨，并積極推進(jìn)PVC上市，做好股指期貨上市前各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，同時(shí)要大力挖掘現(xiàn)有各期貨品種服務(wù)產(chǎn)業(yè)的潛力。

　　“完善品種體系很重要，但通過品種上市帶動(dòng)行業(yè)發(fā)展最終服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)才是最終目的，”季向宇強(qiáng)調(diào)了證監(jiān)會(huì)在期貨品種創(chuàng)新理念方面的認(rèn)識(shí)。

　　事實(shí)上，鋼材和稻谷期貨上市本身也是不可小視的突破。我國是全球最大的普通線材和螺紋鋼生產(chǎn)國和消費(fèi)國。“如果這兩個(gè)品種在上海上市，由此形成的期貨價(jià)格對(duì)國內(nèi)外鋼材市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生重大影響，有可能使上海成為全球普通線材、螺紋鋼定價(jià)中心，”中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)羅冰生說。

　　季向宇說，目前我國覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、普通金屬、貴金屬、能源和化工等領(lǐng)域的期貨品種體系已初步形成，下一步將研究金融期貨、原油期貨和期權(quán)產(chǎn)品等，進(jìn)一步完善品種體系。產(chǎn)品功能方面，目前銅、大豆、鋁、小麥等期貨品種對(duì)促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展作用明顯。下一步將全面評(píng)估各品種功能發(fā)揮情況，探索期貨服務(wù)行業(yè)的運(yùn)作模式，深化市場(chǎng)功能。

　　上海、鄭州、大連三大商品期貨交易所均將“發(fā)揮各品種服務(wù)產(chǎn)業(yè)功能”作為2009年重點(diǎn)工作之一，并在積極研究期貨新品種。中國金融期貨交易所正在為“高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步”推出股指期貨做好準(zhǔn)備，以完善我國資本市場(chǎng)基本制度，促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行。

　　　　境外代理即將試水

　　除了31家持證企業(yè)外，目前所有國內(nèi)企業(yè)和個(gè)人不能進(jìn)入境外期貨市場(chǎng)。長(zhǎng)期負(fù)責(zé)中國鋁業(yè)境內(nèi)外期貨業(yè)務(wù)的楊曉武說，如果深南電、國航等企業(yè)可以合法在境外期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，納入監(jiān)管范圍，它們也許就不必在場(chǎng)外市場(chǎng)與國際投行交易，鋌而走險(xiǎn)。據(jù)了解，我國曾開展過境外期貨代理業(yè)務(wù)，但由于發(fā)展混亂于1994年被停止。

　　季向宇說，在對(duì)期貨公司實(shí)現(xiàn)分類監(jiān)管基礎(chǔ)上，今年底有望啟動(dòng)期貨公司代理國內(nèi)企業(yè)境外期貨業(yè)務(wù)試點(diǎn)。日前剛獲批準(zhǔn)設(shè)立的期貨監(jiān)管二部將重點(diǎn)監(jiān)管期貨中介機(jī)構(gòu)，促進(jìn)期貨行業(yè)健康發(fā)展。

　　“這是塊肥肉，不是蛋糕！”北京工商大學(xué)教授胡俞越這樣形容境外期貨市場(chǎng)的巨大空間。

　　新湖期貨董事長(zhǎng)馬文勝從事境外期貨業(yè)務(wù)多年，他列舉了這項(xiàng)業(yè)務(wù)的四大意義：期貨公司盈利將非常可觀，全行業(yè)資金實(shí)力將大幅提升；來自海外的競(jìng)爭(zhēng)壓力將使國內(nèi)期貨交易所提升服務(wù)水平；廣大企業(yè)可自由利用全球期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值；為期貨市場(chǎng)“引進(jìn)來”積累經(jīng)驗(yàn)，提升行業(yè)國際化水平。

　　季向宇說，開展境外業(yè)務(wù)的重要目的，是方便我國現(xiàn)貨企業(yè)，尤其是進(jìn)出口企業(yè)，有效利用國內(nèi)外期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值、管理風(fēng)險(xiǎn)，從而與國外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手至少在風(fēng)險(xiǎn)管理方面站在同一起跑線上，提升它們的國際競(jìng)爭(zhēng)力。

　　他說，目前相關(guān)法規(guī)正在制定當(dāng)中，試點(diǎn)爭(zhēng)取在年底前啟動(dòng)。海內(nèi)外期貨市場(chǎng)差別很大，我國期貨公司參與境外期貨代理經(jīng)驗(yàn)不足，需要逐步摸索，因此，風(fēng)險(xiǎn)控制放在試點(diǎn)的首位。此外，在國際市場(chǎng)如何保護(hù)客戶利益，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，是期貨公司將面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

　　　　投資者結(jié)構(gòu)明顯改善

　　隨著我國市場(chǎng)化程度的加深，企業(yè)套保需求日益強(qiáng)烈，但目前以散戶為主體的期貨市場(chǎng)不能滿足企業(yè)套保需求。“發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者刻不容緩。”季向宇說，今年將試點(diǎn)期貨交易顧問(CTA)業(yè)務(wù)，為期貨市場(chǎng)引入專業(yè)投資者。

　　數(shù)據(jù)顯示，美國商品期貨市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者持倉占比達(dá)90%，而我國期貨市場(chǎng)54.2萬戶投資者中96.8%是個(gè)人投資者，其持倉占比超過55%。缺少專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的期貨市場(chǎng)交易量相對(duì)較小，交易持續(xù)性弱，一些品種在交易后期沒有套保盤對(duì)手，市場(chǎng)流通性不足，制約了功能的發(fā)揮。

　　據(jù)介紹，我國擬開展的CTA業(yè)務(wù)是由期貨公司成立全資或控股的交易顧問公司，為投資者提供專業(yè)化的期貨市場(chǎng)資產(chǎn)管理服務(wù)，不負(fù)責(zé)資金募集，只負(fù)責(zé)委托資金在期貨市場(chǎng)的運(yùn)作，投資范圍限于國內(nèi)商品期貨交易及相關(guān)國內(nèi)現(xiàn)貨商品交易。

　　境外金融機(jī)構(gòu)如保險(xiǎn)養(yǎng)老基金、投資銀行、信托基金等一般都是通過聘任CTA參與期貨市場(chǎng)投資。季向宇說，啟動(dòng)CTA業(yè)務(wù)，有利于商業(yè)銀行、信托公司等金融機(jī)構(gòu)開發(fā)期貨相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品，有助于缺乏專業(yè)人才的企業(yè)進(jìn)行套期保值，這些都將明顯提升期貨市場(chǎng)流動(dòng)性，改善投資者結(jié)構(gòu)。

　　馬文勝介紹，CTA業(yè)務(wù)也有助于私募期貨投資基金“陽光化”。以期貨業(yè)發(fā)達(dá)的浙江為例，地下私募基金在期市的持倉量已達(dá)10%。有了CTA公司后，一些大戶就可以選擇CTA以更專業(yè)、更規(guī)范的方式進(jìn)入期貨市場(chǎng)，估計(jì)大戶資金在期貨市場(chǎng)的持倉量有望很快增至20%。(記者 任芳 王超)