今年以來，全球資本市場的調整使VC/PE(創業投資/私募股權投資)的退出出現困難。但投資人仍對中國VC/PE市場充滿信心。昨日，軟銀賽富首席合伙人閻炎在日本提出，未來3—5年，中國仍將是最受VC/PE歡迎的國家之一，中國的股權投資市場應該比其他地區收益更高，但風險相對也會比較大。

　　清科集團近日在日本東京舉辦了“中國創業投資及私募股權投資東京論壇”，來自中國和日本投資界的人士以及眾多企業參加了會議。清科集團創始人、CEO兼總裁倪正東表示，資本市場的股價下調，開始影響到當前私募市場定價的高水平。

　　股市調整影響VC退出

　　倪正東說，全球股市下滑、油價上漲、人民幣升值以及美國次貸危機等因素，已經影響到中國的經濟并波及到創投和私募股權投資行業，特別是被投企業的盈利能力和上市退出。

　　據統計，今年二季度，中國企業IPO的融資金額比去年同期下降66%，其中，中國企業海外IPO金額同比下降83%，中國企業境內IPO金額同比下降43%。

　　上市進度的減緩，使投資人開始考慮投資的估值問題。與會的投資人認為，去年較高的定價水平對創業者、投資人都產生了負面的影響，股市的調整，可能會影響到企業家和投資人的心態，長期來看對市場是有利的。

　　但目前，大量海外資本和國內資本進入創投和私募股權行業，導致基金數量增加和規模擴大，創投和私募股權行業的競爭和挑戰增大，在這個時期又出現資本市場的調整，可能對一些創投和私募股權機構產生負面影響。倪正東也認為，這個行業的整體回報水平在未來三年或許會下降。

　　倪正東提出，目前，創業投資領域成長期和后期的投資增多，早期投資的關注度減弱，這種趨勢在短期內可以認可，長期來看，早期投資偏少，令人擔憂。閻炎認為，在市場回調和投資競爭日趨激烈的環境下，未來創業和股權投資市場中，長期投資的觀念會逐步樹立起來。

　　“中國VC沒有泡沫”

　　對目前中國股權投資市場的“泡沫論”，閻炎認為，中國的VC市場沒有泡沫，中國VC的投資規模只是美國的1/10，僅比以色列多一點。

　　“中國的資本市場體系仍不發達，而銀行體系還是以國有銀行為主，它們主要還是會傾向于國有企業進行貸款。”閻炎說，在這種資本市場體系不發達的情況下，VC/PE才更有用武之地。

　　“當前，中國的經濟結構對VC具有很大的吸引力。”閻炎說，二十多年兩位數的增長速度創造了世界上潛在的最大消費市場。而且，中國有規模巨大的技術人才市場和良好的基礎設施。私營部門經過這幾年的發展其規模已經很大了。一些新的經營模式正不斷出現。

　　新華都實業集團總裁兼CEO唐駿認為，中國經濟未來10年—20年仍有巨大的發展潛力，現在中國企業面臨的最大問題是資金問題，因此，現在就是一個很好的投資機會，“雖然去年以來一些人不看好投資市場，但我卻在過去一年投資了七家企業，而且每個項目都有很好的回報，投資機會非常多”。(記者 周明)