今年一季度，人民幣對美元的升值幅度超過4%，不僅刷新了去年四季度剛剛創(chuàng)下的季升幅2.77%的記錄，也是1994年中國外匯市場建立以來，人民幣升值幅度最大的一個季度。

　　4月2日，美國財長保爾森抵京訪華。雖然以往在他到訪中國前后，人民幣匯率都會以相對較快的升值速度相呼應，但是這一次“保爾森效應”并未被驗證。當天人民幣匯率繼續(xù)下探，單日跌幅74個基點，中間價報于7.0292。

　　這個小插曲讓早早預測人民幣在保爾森訪華期間必定“破7”的美國市場人士鬧了個笑話。但中金公司有關人士表示，美元近日的反彈對人民幣的上揚產(chǎn)生了抑制作用，不過“破7”只是時間問題。

　　“6時代”指日可待

　　在剛剛過去的3月，人民幣累計升值868個點，升值幅度達到1.2%。而今年一季度人民幣的累計升值幅度更是高達4.06%。不僅刷新了去年四季度剛剛創(chuàng)下的季升幅2.77%的記錄，也是1994年中國外匯市場建立以來，人民幣升值幅度最大的一個季度。

　　市場人士認為，人民幣在過去兩周中的大幅走高，并非中國要趕在保爾森訪華之際將美元兌人民幣匯率拉至7元這么簡單，更有可能是中國政府希望保持住人民幣的升值勢頭，以緩解通脹壓力。

　　對此，美國銀行大中華區(qū)經(jīng)濟研究與策略主管汪濤日前表示，今年一季度，人民幣加速升值，部分原因是由于美元貶值所推動。長期而言，人民幣兌美元不會以15%的年增長率持續(xù)升值。一旦通脹壓力使得出口數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯放緩或減弱，人民幣兌美元匯率的調整速度會減弱。

　　近日，有消息稱，在保爾森訪華以及G7/IMF會議之后，中國政府可能會出臺有關人民幣匯率調整的政策。對此，汪濤的看法是“不可能”。他說：“由于美元和美國金融市場的不確定性，在這次保爾森訪問時將要討論的匯率問題主要側重于美元的走勢，而不是人民幣的升值。”他預測，今年6月底人民幣匯率將打破6.8，到年底將升至6.65。

　　“我們在談論人民幣升值時往往忽視了人民幣相對于其他貨幣匯率的變化。”中央財經(jīng)大學金融學院講師、經(jīng)濟學博士蔡如海日前接受《市場報》記者專訪時說，“關于人民幣匯率問題，大家一直以來主要將注意力集中在人民幣相對于美元的匯率上，但需要說明的是，人民幣對外幣值的變化并不僅僅是相對于美元，還包括世界上其他主要的貨幣。比如說歐元、日元、英鎊、港幣等。而且，人民幣相對于歐元的匯率其實是在貶值，而且貶值的幅度還不小。相對于日元而言，人民幣匯率在2007年二季度為6.18，到2008年一季度末貶值到7.02。”

　　升值影響利弊互現(xiàn)

　　人民幣進入“6時代”指日可待，將給中國經(jīng)濟帶來哪些影響？

　　蔡如海博士認為，本幣升值對一國經(jīng)濟的影響，利弊皆有。他解釋說，就其對進出口的影響而言，主要是降低出口產(chǎn)業(yè)的競爭力并鼓勵進口，從而導致凈出口減少。消費、投資和凈出口被稱之為一國經(jīng)濟增長的“三駕馬車”，如果一國經(jīng)濟增長對出口拉動依賴度很高，本幣過快升值會導致出口的快速下降，從而使該國面臨經(jīng)濟增速快速回落的風險。就中國的情況而言，2005年和2006年我國經(jīng)常項目順差占GDP的比重分別高達7.1%和9.3%，其中貨物的出口又占到了極高的比重。在這種情況下，如果人民幣升值過快，又不能通過消費和投資的增長來抵補因本幣升值所降低的經(jīng)濟增長出口拉動的話，我國經(jīng)濟將會面臨增速急劇下降的“硬著陸”風險。

　　“人民幣升值在給我國經(jīng)濟增長帶來壓力的同時，也會有諸多好處。”蔡如海博士說，“生產(chǎn)效率低下、不具有競爭優(yōu)勢的出口企業(yè)將會被淘汰，這些劣質出口企業(yè)所擁有的資源將會有一部分向其他優(yōu)質高效的外向型企業(yè)或國內(nèi)企業(yè)轉移。盡管這可能會降低經(jīng)濟的增長率、導致失業(yè)率上升的壓力，但卻意味著資源利用的效率更高，國內(nèi)資源的耗費速度下降，對環(huán)境的壓力也會降低。而這也與我國轉變經(jīng)濟增長方式的目標是一致的。”　　

　　升值速度不宜過快

　　在人民幣持續(xù)升值的背景下，對外貿(mào)易領域出現(xiàn)了許多新的現(xiàn)象。在廣東、江蘇、山東等出口大省，很多中小外貿(mào)企業(yè)陷入經(jīng)營困難甚至破產(chǎn)倒閉，一部分外資中小企業(yè)從中國撤出。

　　對此，蔡如海博士指出,就人民幣升值而言，過快會有導致經(jīng)濟增長硬著陸的風險，過慢則會使得升值預期持續(xù)存在，外資流入的沖動和壓力也就不會消失，監(jiān)控的難度也將會持續(xù)存在。在這一背景下，如何把握人民幣升值的節(jié)奏，如何在人民幣升值過程中逐步完成國內(nèi)消費對出口拉動的替代，將成為人民幣匯率問題的重中之重。

　　國家信息中心經(jīng)濟預測部閆敏也認為，人民幣升值有利于調整對外貿(mào)易結構與實現(xiàn)國際收支平衡，但應在把握方向的前提下，控制升值速度。如果升值速度過快，在近期世界經(jīng)濟增速放緩、國際大宗商品價格高位運行等多種因素疊加的情況下，可能會超出外貿(mào)企業(yè)的承受能力，對中國外貿(mào)出口造成明顯的短期沖擊。(張向永 李忠峰)