中國人民銀行昨日宣布從1月25日起上調存款準備金率0.5個百分點至15%，這是管理層在2008年首次動用該貨幣政策工具。匯豐中國區(qū)首席經(jīng)濟師屈宏斌同日在匯豐銀行年度“環(huán)球經(jīng)濟展望”會議上“語出驚人”：由于美聯(lián)儲連續(xù)降息會導致美元和人民幣之間的利差消失，所以管理層從數(shù)量型調控的角度出發(fā)，年內會將人民幣存款準備金率大幅上調至19%。業(yè)內人士分析，如果在上調4個百分點將凍結至少數(shù)千億元的流動性，這符合從緊的貨幣政策意圖。

　　關于2008年中國的經(jīng)濟前景，匯豐中國區(qū)首席經(jīng)濟師屈宏斌認為，不斷增加的通脹風險需要政府采取更為積極的緊縮政策。但對美國經(jīng)濟衰退的擔憂可能令推行更為進取的緊縮政策面臨難度。在這種宏觀背景下，他認為，為了抵消外匯儲備增長所帶來的效應，央行需要把存款準備金率提高到至少19%的水平，并在今年更多地依賴信貸控制。

　　在內需方面，屈宏斌認為，由于收入將繼續(xù)保持增長，中國居民消費預計仍將保持較高水平。尤其是對農村消費市場而言，2008仍將又是一個好年景。食品價格上漲將使農村消費者受益，而公共福利開支的增長也將降低農民防預型儲蓄率。此外，建設投資的強勁形勢將對出口減速的負面效應起到緩沖作用。

　　對于美國經(jīng)濟一旦衰退使否會導致中國經(jīng)濟硬著陸的問題，屈宏斌認為，如果美國經(jīng)濟陷入衰退，中國的出口增長預期將降至10%以下，導致制造業(yè)利潤、投資和就業(yè)的下降。但是，中國政府可以通過放寬政策，加大公共開支，通過興建城市經(jīng)濟適用房和農村基礎設施等手段加以調控，將中國經(jīng)濟增長保持在7-8%以上的水平。

　　匯豐經(jīng)濟學家認為，從全球來看，由于總體信貸環(huán)境正逐步趨于惡化，市場對金融系統(tǒng)信任度的喪失將導致英美及部分歐洲地區(qū)經(jīng)濟增速減緩，并形成更低的利率環(huán)境。雖然，對歐美市場出口的放緩將可能使新興的市場的經(jīng)濟受到?jīng)_擊，但預期美國減息所產(chǎn)生的流動性效應，可能會令新興市場受益。所以匯豐預計2008年新興市場的GDP將增長7.0%，而中國的GDP增長預計將達到11%。

　　匯豐集團首席經(jīng)濟師簡世勛認為，2008年歐美和日本等主要發(fā)達國家預期將動用多種貨幣手段刺激本國經(jīng)濟，而這將對新興市場的流動性產(chǎn)生有利的作用。但他同時指出，與經(jīng)濟衰退的風險相比，通貨膨脹將因此成為新興市場的更為主要的風險。(徐可奇）