據中國人民銀行宣布，從2008年11月27日起，下調金融機構一年期人民幣存貸款基準利率各1.08個百分點，此為1997年10月23日降息1.80個百分點以來最大降息幅度，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。同時，下調中央銀行再貸款、再貼現等利率。從2008年12月5日起，下調工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行等存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點，下調中小型存款類金融機構人民幣存款準備金率2個百分點。 中新社發 劉君鳳 攝

　　從11月27日起，下調金融機構一年期人民幣存貸款基準利率各1.08個百分點！這讓中國在全球救市的接力賽中沖在最前面，意義非同小可。

　　首先，由美國次貸危機引發的全球金融海嘯，已經通過大面積企業業績的下滑和由此引起的銀行惜貸行為，滲透到了中國的實體經濟。應對全球普遍的通縮壓力和經濟硬著陸的高風險，中國政府毅然決然改變了以往救市的戰術——為了使救市效果更明顯，救市成本更低，政府的救市一下子從政策追隨者的保守態勢，轉變成主動領跑的積極態勢。因為大家面對的是共同的全球危機沖擊，所以作為領跑者，會給市場正面沖擊最強烈，效果會更明顯。相反，跟在后面的追隨者，會產生"橫向比較"的思維模式，而降低救市本來應有的效果，而且，追隨者的成本會越來越大。令人欣喜的是，繼4萬億財政支出計劃后，中國央行宣布大幅降息，再次在貨幣政策上沖刺在前，這種積極型的"中國牌"，其震撼力確實不可低估。

　　其次，這次大幅降息的菜單中，存款利率要明顯高于貸款利率，除了保證銀行充足的息差，提高銀行的穩健性以外，也應該看到央行正在改變提供市場流動性的思路。因為最近銀行的惜貸行為，并不是出于對利率水平不合適而產生的自衛方式，而是因為經濟下滑、企業盈利能力下降、信用風險增大而產生的保守措施。從這個意義上講，銀行貸款渠道的流動性創造功能受阻特征很明顯，所以，通過刺激存款，讓其走出銀行體系轉入消費，轉入其他更有活力的投資方式，從而激活市場的資金循環，盡早讓中國經濟走出流動性陷阱的被動局面。美國上個世紀經濟大蕭條時期，羅斯福政府也是通過大幅度降低存款利息，來刺激儲戶將資金投入到更有效率的市場，比如當時金融創新十分活躍，貨幣市場基金的購買積極性也日趨明顯，從而打通了另外一個扶持實體經濟健康發展的投融資通道。所以，當銀行惜貸問題嚴重時，中國政府也應該另辟蹊徑，尋找更有效的資金循環方式，從而保證實體經濟不受金融風暴的嚴重影響。

　　第三，當前通縮跡象十分明顯，中國政府已經意識到政策的組合拳如果出手不快，出拳不重，措施不到位，效果不明顯的話，就會使我們將來的救市行為變得越來越被動，成本也會變得越來越高。很明顯，中國政府意識到要珍惜當前每一次救市的成果，不能讓"它"輕易地冷下來！只有一波又一波更有效的救市政策，才能降服當前百年一遇的金融大海嘯對中國經濟的沖擊。雖然，這樣的政策組合拳對我們來說是第一次嘗試，但是，面對當前嚴峻的國內外經濟形勢，我們沒有辦法等待，沒有別的選擇。可以預計，今后救市的浪潮會一浪高過一浪，直到把中國經濟徹底的帶出困境為止。

　　總之，為貫徹落實適度寬松的貨幣政策，保證銀行體系流動性充分供應，促進貨幣信貸穩定增長，發揮貨幣政策在支持經濟增長中的積極作用，央行采取了最積極、最主動的大幅降息戰略和戰術。它的政策效果讓我們充滿了期待，海內外也都會對 "領跑者"——中國拭目以待。 (每日經濟新聞 孫立堅)