北京大學中國經濟研究中心主任，著名經濟學家周其仁。（資料圖） 中新社發 張宇 攝

　　“今年是近些年來經濟發展最困難的一年”、“國際經濟形勢復雜多變，國際金融動蕩，全球經濟明顯減速，形勢還可能進一步加劇，這些變化對我國的影響不可低估。”國務院總理溫家寶本月20日如是說。一場發生在大洋彼岸的次貸風暴已成為全世界的共同話題，中國到底受到了多少影響？

　　中資銀行首當其沖

　　仿佛多米諾骨牌一樣，美國著名金融機構紛紛倒下，中資銀行無疑站在了這場次貸風暴的中國最前沿。

　　目前為止，中資銀行持有的兩房相關資產為213億美元，涉“雷”資產為7.2億美元，這些都不足以使任何一家中資銀行陷入絕境。但資本市場上，從今年5月開始，中國銀行股一路向下，上周最糟糕時，14只銀行股中有9只跌破發行價，市盈率僅有10倍左右。金融股指數曾在5個交易日下跌逾20%。

　　“美國次貸危機對中國經濟的負面影響比原來預期的要小，中國一些金融機構的損失也完全在可消化范圍內”、“中國不會發生次貸危機”，這是包括中國人民銀行行長周小川、銀監會主席劉明康在內的國內金融界人士和經濟學家的普遍觀點。

　　中國銀行董事長肖鋼日前表示，雷曼破產不會對中國銀行的資產和利潤產生重大影響。

　　但劉明康亦指出，中國金融業應從次貸危機中吸取教訓。國內銀行不應放低貸款門檻，在資產打包和產品證券化方面也要注意風險，不要將目光聚焦于短期高額利潤，這些都會導致金融系統非常脆弱。

　　宏觀調控轉向

　　雖然對中國未造成直接沖擊，但中國經濟卻難以獨善其身。美國經濟衰退、人民幣持續升值、通脹壓力尚未完全消除，目前已有一些地區和行業增長速度出現回落。

　　上半年，我國累計貿易順差下降了11.8%，凈減少132.1億美元。最終導致我國沿海外貿加工中小企業瀕臨倒閉。據國家發改委中小企業司的數字，上半年我國已有6.7萬家中小企業倒閉。7月上旬，決策層密集調研沿海省市的企業，經濟增長壓力凸顯。

　　8月初，政府開始做出調整，將我國宏觀經濟調控目標由雙防調整為一保一控，保證經濟的平穩發展，控制物價過快上漲。此后，央行調增信貸額度放松貨幣政策，增加市場的流動性，特別是緩解中小企業、涉農企業的壓力。9月15日央行6年來首次降息，9年來首次下調存款準備金率，雙率齊降成為貨幣政策進一步放松最為明顯的信號。

　　北京大學中國經濟研究中心主任周其仁提醒，美國這場危機有從金融業向實體經濟傳導的可能，我們要做好外需進一步收縮的準備。

　　“如果經濟形勢進一步下滑，央行肯定還會有第二次、第三次降息。”中國社科院金融研究所所長李揚說。

　　中國加入救市大軍

　　大洋彼岸的次貸風波持續升級，到9月份已先后有10家美國金融機構倒閉，恐慌的情緒飛躍太平洋，蔓延到中國。

　　9月15日，華爾街投行雷曼兄弟申請破產消息傳出，各國央行聯手注資1800億美元，中國央行15日傍晚就立即宣布下調貸款利率和存款準備金率。“宏觀經濟的進一步下滑趨勢使得央行采取措施有了必要，央行希望給社會一個明確的信號，而雷曼破產也是央行迅速出手的重要原因。”參與這次雙降決策過程的李揚表示。

　　但市場對該信號并不買賬。政府不得不再次出手，直接救市。9月18日晚7點，“證券交易印花稅改為單邊征收，稅率保持1%。”、“匯金公司增持工中建三家銀行的股票”、“國資委宣布支持央企增持或回購股票”三劍齊發，這樣大規模的救市前所未有。

　　9月19日，滬深兩市所有個股都封于漲停板，2000點失地瞬間收復，A股市值一日飆升一萬億元，A股絕處逢生。

　　但這似乎并沒有結束，多數經濟學家都認為，利好政策才剛剛開始。“雖然現在的市場走勢轟轟烈烈，但基礎確實不扎實，政府救市的措施應該持續。”申銀萬國首席分析師桂浩明認為。摩根大通亞太區董事總經理龔方雄判斷，中國將在稅收和財政方面出臺更多的刺激政策，力度不會比亞洲金融危機時期小。(記者 蘇曼麗)