多家機構(gòu)預測，7月份CPI增幅將回落至7%以下，估計在6.5%-6.2%區(qū)間。但由于通脹趨勢仍不明朗，從緊的貨幣政策下半年不會出現(xiàn)大變化。

　　但是，CPI進入下行通道并不能構(gòu)成對通脹壓力放松警惕的理由。事實上，勞動力成本的上升和原材料價格上漲將繼續(xù)推動PPI攀升，逐漸傳導至最終消費品。此外，目前中國國內(nèi)成品油、電力等能源價格依然顯著低于國際水平，能源價格的正常化以及物價管制的逐漸放松也將使得隱性通脹顯性化。

　　首先，國內(nèi)非食品領(lǐng)域通脹有輕微加速傾向。據(jù)統(tǒng)計，我國6月份消費者價格中的非食品價格較上年同期上漲1.9%，略高于5月1.7%的漲幅。同時，上半年固定資產(chǎn)投資價格同比上漲10.0%。其中，建筑安裝工程價格上漲14.6%，設(shè)備工器具購置價格上漲0.6%，其他費用價格上漲5.5%。在建筑安裝工程價格中，材料費價格同比上漲16.5%，人工費價格上漲13.3%，機械使用費價格上漲6.9%。可見，雖然CPI已經(jīng)連續(xù)兩月下降，總體通脹壓力有所緩解，但價格上漲的壓力正向非食品領(lǐng)域傳導，而且這些領(lǐng)域面臨的漲價壓力可能會越來越大，尤其是以人工成本為主的服務業(yè)。工資上漲是目前經(jīng)濟中的一個突出問題。農(nóng)民工短缺已由制造業(yè)向服務業(yè)蔓延，人們對通脹的預期也出現(xiàn)了明顯的變化，從餐飲、家庭助理到教育、衛(wèi)生，相信服務業(yè)通脹升溫只是時間的問題。

　　此外，筆者還注意一個問題：繼上月潘婷、佳潔士提價后，寶潔中國日前啟動了第二輪提價，涉及旗下護舒寶、幫寶適等系列產(chǎn)品，漲幅達10%至15%，創(chuàng)近年來之最，其勁敵聯(lián)合利華也跟風調(diào)高了旗下力士、奧妙和中華等系列產(chǎn)品的售價，漲幅從6%至20%不等。

　　在筆者看來，日用品行業(yè)跟公眾的衣食住行息息相關(guān)，其產(chǎn)品屬性決定其價格彈性較低，即公眾不得不接受其價格變化，這將惡化本已經(jīng)下降的居民購買力。據(jù)全國6.5萬戶城鎮(zhèn)居民家庭抽樣調(diào)查資料顯示，上半年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入8065元，同比增長14.4%；扣除價格因素，實際增長6.3%，比2007年的實際增幅陡降55.6%。

　　當然，國內(nèi)能源市場的混亂局面也值得注意。由于國內(nèi)外油價“倒掛”嚴重影響煉油企業(yè)的生產(chǎn)并加劇了銷售渠道囤油的動機，國內(nèi)諸多省市都存在著不同程度的“油荒”；煤價高漲和電價控制則使全國近一半的省份限電；上半年國內(nèi)煤炭價格漲幅驚人，而在近期政府的兩道電煤限價令之后，市場可能又會面臨一場新“煤荒”……事實上，各種“荒”本身就是政府計劃調(diào)控手段的產(chǎn)物，政府在能源領(lǐng)域的行政調(diào)控政策明顯左支右絀——如果不控制價格，能源領(lǐng)域的壟斷特性就會使價格漲到天上去；如果采取限價措施，各種“荒”則會層出不窮。

　　還有，今年糧價上漲可能抬高通脹預期。今年上半年國際糧價暴漲，目前看不到有任何回落跡象。雖然中國糧價始終保持相對平穩(wěn)，不過今年以來，受成本、供求關(guān)系等影響，國內(nèi)糧價也開始小幅上揚。目前，黑龍江省玉米平均收購價格每噸1440元，較年初上漲8.27%，同比上漲13.1%。這還只能算是溫和的，因為糧價大幅上漲的一些征兆現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了。

　　綜上所述，雖然CPI持續(xù)回落，但我們實在不能過早樂觀。(周子勛)