“有哪些金融服務需求、金融需求的程度有多少，還有法治、監(jiān)管、信息媒體等制度因素，將一起成為決定金融中心的先決條件。”在耶魯大學管理學院金融經(jīng)濟學教授陳志武的眼里，建造國際金融中心的首要條件就是對金融服務的需求。

　　只有看清世界上不同特點的金融中心的興起過程，我們才能對中國建設金融中心有著更為清晰的思路：想清楚中國建設中的國際金融中心擁有哪些特點，能提供哪些特色金融服務。

　　翻開金融中心的這部發(fā)展史，展現(xiàn)在我們面前的是一幅衰榮互現(xiàn)、興亡起伏的悠長畫卷。

　　由于跨地區(qū)貿(mào)易帶來的金融需求，以提供銀行匯兌業(yè)務為主的金融中心興起于13-17世紀，這便是最早的金融中心，包括威尼斯、佛羅倫薩等。后來，隨著工業(yè)革命的興起、歐洲各國在世界版圖上的擴張，各國政府、企業(yè)需要廣闊的債券融資平臺。于是，在18-19世紀，英國倫敦應運而生。它除提供服務跨國貿(mào)易為主的商業(yè)銀行服務外，還成為英國政府及其在拉美、北美、印度、非洲等殖民地進行債券融資的平臺。

　　直至19世紀后半期、20世紀初期，真正意義上的國際金融中心才開始興起，比如美國紐約、英國倫敦等。它們不僅提供傳統(tǒng)意義上的商業(yè)銀行服務、債券市場等，還擁有眾多證券交易所，成為提供企業(yè)股權交易、股權融資的平臺，也是真正的資本市場。

　　時光荏苒，進入本世紀初，在全球范圍內(nèi)，在不同的空間地理分布上，各個金融中心正呈現(xiàn)出多個不同的層級結構。一般公認的觀點是：倫敦和紐約并駕齊驅(qū)，位列第一層級。由于東京地位的下降、法蘭克福的地位逐步上升，它們共同處在第二層級。而悉尼、香港、新加坡、首爾、臺北等新興市場的區(qū)域性金融中心的影響力則逐步上升，處于第三、第四層級。

　　那么，中國內(nèi)地的經(jīng)濟領頭城市上海、北京等在金融中心的層級結構中處于哪個位置呢？我們以上海為例進行分析。

　　假若金融中心可以根據(jù)對金融產(chǎn)品的需求方和供給方而分為國內(nèi)金融中心、單方向的國際金融中心和完全的國際金融中心等四個類別。其中，單方向的國際金融中心包括為國內(nèi)資本需求方和國際的資本供給方提供中介、以及為國際資本需求方和國內(nèi)資本供給方提供中介兩個不同方向。

　　根據(jù)這一分類方法，雷曼兄弟中國首席經(jīng)濟學家孫明春認為，目前上海基本處于為國內(nèi)資本的需求方和供給方提供中介的狀態(tài)，而為國內(nèi)資本需求方和國際資本供給方、國際資本需求方和國內(nèi)資本供給方提供中介的進程則處于初級階段。

　　金融市場是國際金融中心的最主要構成部分，一個龐大的金融中心必須擁有發(fā)達的金融市場，包括各種貨幣市場、資本市場、外匯市場、衍生金融工具市場、黃金市場等。我們不妨從中選取一二做個比較，找出單個要素市場的“領頭羊”。

　　首先，外匯市場。外匯市場的成交量，一直被認作是國際金融中心的一個重要評估標尺，它反映了一個金融中心是否容許自由兌換和資金自由流動。根據(jù)BIS在2004年關于外匯和外匯衍生產(chǎn)品市場的調(diào)查，最活躍的外匯交易中心非英國莫屬，占全球成交量的31%。其次則是美國、日本、新加坡等。

　　其次，證券市場。資金籌集和配置的核心平臺就是證券市場，而證券交易所又是證券市場的核心。據(jù)世界交易所聯(lián)合會統(tǒng)計，截至2006年，紐約證券交易所的股票市值居全球首位，為15.4萬億美元。而由于股權分置改革取得重大突破，2006年上海證券交易所市值同比增長220.6%，這一增長速度是全球最快的。

　　在金融衍生品市場方面，紐約、倫敦、東京、新加坡、香港占有較大比重，其中倫敦占據(jù)了全球36%的場外衍生金融產(chǎn)品的交易。在債券市場方面，倫敦當之無愧是世界最大的國際債券市場，在黃金市場方面，倫敦、紐約、蘇黎世和香港則并列為世界四大金市。

　　(記者 石貝貝)