“用不著太高興，也不用不高興。”針對中國3月份遠低于預(yù)期的貿(mào)易順差數(shù)據(jù)，多數(shù)外資投行都持這樣的觀點。相比之下，這些機構(gòu)更為關(guān)注第一季度的整體數(shù)據(jù)，認為中國仍面臨較大的貿(mào)易失衡壓力。

　　高盛認為，相比3月份的數(shù)據(jù)，第一季度的貿(mào)易順差和出口增幅才是衡量貿(mào)易增長基本趨勢的更好指標。總體來看，第一季度中國的貿(mào)易順差總額為464億美元，遠高于去年同期的233億美元。而第一季度出口增速則為28%，同樣高于去年同期的27%。

　　“把第一季度作為一個整體來評估更有意義，這個季度的貿(mào)易順差真的很大。”美國銀行的經(jīng)濟學家王慶說。

　　此前，道瓊斯通訊社就中國3月份貿(mào)易順差得出的調(diào)查預(yù)期數(shù)據(jù)高達203億美元，是實際公布數(shù)據(jù)的3倍多。對此，渣打銀行認為，3月份的貿(mào)易順差之所以驟降，主要因為受到出口退稅下調(diào)的預(yù)期影響，一些出口商搶在2月份完成了大量出口訂單，致使3月份出口額大幅下滑。3月份，中國的出口額為834億美元，同比僅增長6.9%，為2002年以來最低水平，2月份增幅則高達51.7%。

　　雷曼兄弟也指出，如果把前3個月的數(shù)據(jù)綜合起來看，當前中國的外貿(mào)形勢仍比較平穩(wěn)，并未出現(xiàn)大的變化。雷曼亞洲經(jīng)濟學家孫明春表示，一季度中國出口增長28%，進口增長18%，而去年第四季度兩者增幅分別為29%和16%，差別并不太大。“用不著太高興，也不用不高興。”

　　總的來說，多數(shù)外資投行仍認為，盡管3月的貿(mào)易數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅下降，但高額貿(mào)易順差給中國帶來的匯率、流動性以及來自外部的保護主義壓力依然較大。美國投行RBC資本市場的分析師表示，3月份的數(shù)據(jù)盡管從表面上可能令中國政府獲得更大回旋余地，但卻不大可能緩解美方日益抬頭的貿(mào)易保護主義壓力。

　　不過，盡管算不上很大的“驚喜”，但站在中國政府正加大力度改善貿(mào)易平衡的角度來看，3月份的貿(mào)易數(shù)據(jù)還是傳遞出了一些可喜的信號。“出口多少還是降了一點，而進口則上來了一點。”雷曼的孫明春說，“至少沒有朝壞的方向發(fā)展。”

　　多位經(jīng)濟學家表示，從中國政府正在醞釀的許多政策和已經(jīng)實施的舉措來看，今年中國的進口有望較往年出現(xiàn)比較大的增長，從而改善總體的對外貿(mào)易形勢。 (記者：朱周良）