熱錢流出料不超次貸危機

　　彭程認為歐洲債務危機導致全球避險情緒加重，資金紛紛回涌流動性最強的貨幣——美元，可以看到美元對歐元近半年來也持續升值了15%。此外，歐洲原本在全球各地的資金有回流歐洲救急的需要。雙重因素下，一些資金會加速流出中國。

　　不過金額預計不會比上次美國債務危機大。一季度流入中國的熱錢仍達99.7億美元之多。

　　貨幣政策料將暫時觀望

　　希臘債務危機的傳播已令各國決策者對出臺進一步的緊縮政策或是退出政策更加謹慎。中國央行本周凈投放資金1520億元，結束其連續11周以來的資金凈回籠格局。

　　魯政委稱，全球再度聯手救市，預計短期內會令中國政策暫時采取觀望態勢。而一旦確認危機影響不大、中國經濟恢復仍在繼續鞏固之中時，既定退出步伐將會繼續。他預計，6 月11日~25 日可能再度提高準備金率；而對加息也仍舊維持年初給出的6~9月份可能啟動首次加息、全年最多加息1 次的判斷。

　　背景資料

　　歐洲五國債臺高筑

　　希臘、西班牙、意大利、愛爾蘭、葡萄牙因其英文縮寫為PIIGS，因此被戲稱為“歐洲五豬國”。五國債務遠超警戒線。作為經驗上的標準，一般認為當年預算赤字控制在GDP 的3%以內是安全的；對于凈債務水平來說，一般認為控制在占GDP的60%以內是安全的。

　　在未來七年左右，希臘將是PIIGS中總體債務負擔最重的國家：雖然在2010 年希臘待償債務占財政收入的比率為26.8%，略低于葡萄牙的29.5%和意大利的35.0%；但 2011年希臘該比率將達到45.2%，其他國家均能夠保持在35.0%以內；在2013 年，希臘將達到創紀錄的119.8%，而其他四國將回落至不超過20%的水平。