經濟學家需要什么樣的“雷人”觀點才能吸引眼球？本期《財道》的分析文章標題就是學者們“語不驚人死不休”的范例。

　　北京師范大學金融研究中心主任鐘偉近日提出：如果繼續無度發鈔，預備1000萬元人民幣來養老，對北京這樣一線大城市的居民來說，恐怕未必夠。此言一出，眾皆嘩然。不過，與某些主張將外匯儲備分了的“磚家”不同，這一命題本身，對國家貨幣政策具有明顯的警示作用。

　　1000萬元人民幣究竟夠不夠養老？問題雖然看似可笑，卻需要我們探究其提出的背景和邏輯。同時，每一位普通北京市民，確實有必要算一筆賬，看看自己是否能夠在資本泡沫和通脹預期下攢夠今后的養老錢。不僅如此，我們也應該知道究竟怎樣才能避免老無所依的尷尬境地。

　　1000萬養老錢難道真的不夠用？普通人到底多少才夠用？如何能攢夠養老錢？對于涉及到理財規劃的問題，記者采訪到財商人生高級理財規劃經理龍飛，本期《財道》邀請他來為讀者詳細分析這些問題。

　　千萬富翁不用愁

　　按照鐘偉教授的命題，理財經理龍飛首先假定一位北京市民所需的養老時間跨度是25年。

　　“在討論到底需要多少錢才夠養老之需之前，還要先看兩個統計數據，然后開始討論如何才能夠獲得一個幸福的晚年生活。”龍飛說。

　　第一個數據是消費者物價指數，即CPI。在查閱了國家統計局公布的消費者物價指數后，可以計算出過去30年該指數的平均值為5.51%。也就是說在1980年的100元錢，如今相當于500元，物價上漲了5倍之多。在此期間我們的人民幣購買力嚴重下降，如此的問題同樣會困擾未來25年的時間。因此就假定未來25年的通貨膨脹率為過去30年的消費者物價指數的平均值5.51%。

　　第二個數據是一年期定期存款利率。根據中國人民銀行公布的數據，過去30年的一年期定期存款利率，經過計算平均值為5.93%。即1980年存入銀行的100元錢，采取滾存的辦法，到2010年會有563元。

　　按照前文提到的邏輯，假設未來25年我國經濟依然會高速穩定發展，因此采取該數據作為未來25年的平均年利率。

　　有了上述數據之后，再來看1000萬元的養老儲備金，就已經非常清楚夠不夠養老了。

　　按照上面提出的兩個假設，如果在25年后剛好在辭世前花完所有的積蓄，那么這位千萬富翁可在這25年內在不做任何投資的情況下，以每年花費19.5萬元的速度消耗。

　　根據北京市統計局2008年公布的數據，北京市城鎮居民人均消費性支出由1978年的359.9元增加到2007年的15330元。這意味著一個普通老百姓每年花費10萬元完全可以做到衣食無憂，而這位千萬富翁每年花費19.5萬元，已經非常“超值”了。

　　“很顯然，1000萬的養老金在不做任何投資的情況下，完成25年高品質生活的養老是完全沒有問題的。即使遇到一些重大疾病的醫療費用，也完全可以覆蓋�！崩碡斠巹潕燒堬w斷言。

　　分析到這里，理財規劃師表示，完全不用在意經濟學家的驚人之語。

　　“百萬富翁”不夠花

　　解決了毫無懸念的千萬富翁生活問題，理財師下一步開始為普通百姓提出一些實質建議。

　　如果一個中產家庭有100萬的養老儲備金，夠不夠？答案很明確：不夠。

　　《財道》周刊曾報道過一個年消費15萬、于先生一家的財務細賬(詳見2010年1月24日北京晚報《一個小學生的家庭賬本》)。作為京城中產家庭的代表，理財師龍飛就以此真實案例展開分析：

　　假設于先生的現狀是今年50歲，打算退休并為自己未來25年準備養老資金。目前家庭每年的消費額度大約在15萬元左右，家庭目前積攢下了100萬的資金，期望這筆資金加上他的退休費能夠維持這個家庭的正常運轉。

　　首先，考慮到于先生和太太每年15萬元的開支中有一些工作所必須的開支，在退休后可以省去該部分開支。同時，夫妻二人都會有一些退休金來貼補家用。因此假設于先生家庭在退休后年消費仍然為15萬元，依舊保持家庭的生活質量。

　　由此計算，于先生退休這25年一共所需要的資金為768萬元，按照每年5.93%的投資收益來算，目前的資金缺口為182萬。

　　可以看出，于先生的100萬儲備金面對未來25年的退休生活是遠遠不夠的。

　　“要么，增加養老儲備金至181萬，或者增加這100萬元的投資收益�；蛘叨�者同時進行�！饼堬w說。

　　資產配置有技巧

　　100萬養老可以解決的具體方案是什么？龍飛根據于先生家庭的情況，根據大家所熟悉的投資品種來挑選一個可能的投資組合。

　　A、房產。于先生可以將100萬的儲備金購買一處房產并進行出租，按照目前北京市的房屋租售比超過1比500的狀況，加之未來房價走向的不確定性比較大，對于出租房產所帶來的收益設定在2%左右。

　　B、國債。于先生可以將100萬全部購買國債，根據上海證券交易所提供的最近7年的國債指數走勢來看，在過去的7年國債指數上漲了22.35%，即年化收益率為2.92%。

　　C、固定收益類產品。于先生可以將所有資金購買現在市面上比較流行的一些固定收益類產品，包括銀行理財產品，以及信托公司推出的固定收益類的信托產品。

　　目前的年化收益率銀行理財產品大致在4%~6%，信托產品大致在6%~8%甚至更高。這里按照平均收益6%進行估算。

　　D、指數基金。于先生可以將自己的資金購買上證指數，按照1990年底收盤價計算，截至2009年12月31日，上證指數從127.61點上漲至3277.14點，漲幅為24.68倍，18年內的年化收益為19.76%。但只進行股票投資風險偏大，不符合于先生養老的實際情況。

　　資產類別 年化收益率 需儲備養老金 養老金缺口

　　房租 2% 486萬 386萬

　　國債 2.92% 374萬 274萬

　　固定收益類 6% 179萬 79萬

　　指數基金 19.76% 8.5萬 彌補

　　根據上表，理財師表示，于先生為了彌補養老金缺口，應該選擇股票進行投資，但考慮到投資單一股票會有很大的風險，建議于先生做一個資產的配置。

　　龍飛介紹說，資產配置的原則是應投資者個別的情況和投資目標，把投資分配在不同種類的資產上，如：股票、債券、房地產及現金等，在獲取可預期回報之余，把風險減至最低。