三年一夢。

　　股指期貨上市交易是個不折不扣的夢工場，也帶來顛覆傳統市場規則的無限可能性。股指期貨將給市場帶來的是一場前所未有的變革，最震撼人心的七大裂變形態呼之欲出。

　　暴漲暴跌將得到緩解

　　股指期貨本質上是一個風險管理的工具，宏觀經濟和金融市場運行的系統性風險在很大程度上能通過股指期貨市場得以分散和釋放，進一步完善證券市場的內在穩定機制。

　　廣發期貨股指研究員高能斌認為，股指期貨的推出，長期來看，可以平滑市場的波動，過去暴漲暴跌的局面將得到緩解。

　　金瑞期貨股指研究員王富宣也認為股指期貨的推出，短期內會加劇市場的波動，但中長期來看，有助于平緩市場的波動，增加市場彈性。

　　而對股指期貨可能帶來的“到期日效應”，即臨股指期貨到期日時，現貨股票市場會出現股價劇烈波動和成交量放大異常現象，這可通過監管層優化或修改相關合約使得波動性小到忽略不計。如建立熔斷機制，設置漲跌停板，及合理的確定最后結算價等方式以防止操縱。

　　大盤藍籌股成殺手锏

　　從國外經驗來看，股指期貨上市前后，期指成分藍籌股有一波“吃飯”的行情，即各類資金主動或被動的“標配”需求;在長期看來，藍籌股由于其一般業績較好，估值較低，在股指期貨促使市場風格向價值投資和基本面挖掘的背景下，會受到更多的關注。

　　“股指期貨推出后，隨著機構投資者的逐漸介入，指數權重較大的優良大盤藍籌股，將在構建避險、套利等交易的現貨組合中占據重要地位。” 高能斌告訴記者，優良大盤股將受到市場的青睞，與非成份股之間的差距會拉大，成份股股指體系也將會更加成熟。

　　“從長期來看，股指對大盤藍籌有一定的支持力，大盤藍籌成為籌碼，股指會越來越活躍。”金匯期貨副總經理林煜輝告訴記者。

　　而永安期貨總經理施建軍認為，藍籌股是股指期貨標的指數的重要組成部分，因此所受到的關注更為明顯。從投資價值來說，股指期貨并不帶來價值，藍籌的價值在于其公司本身創造的價值。

　　機構掌握主動權

　　海外成熟的股指期貨市場中，會有一些小型的股指期貨合約來滿足中小散戶的投資需求。而根據現行的規定，我國第一個股指合約滬深300指數期貨的設置實際上更加適合機構投資者。

　　機構對股指期貨有很大的需求，比如開放式基金為了保證支付贖回所需的現金，其持有的相當一部分資產必須具有高流動性。如果選擇持有較多的現金或國債，則會導致資金不能投入收益較高的資產類別而影響業績。

　　喻猛國認為，有了股指期貨，基金經理可以選擇持有一定數量的股指多單和國債來合成與該基金的現貨組合回報相同的資產，由于股票指數期貨市場的流動性極高，基金管理人可以既保證資產的流動性又能夠充分獲得高收益。