股指期貨交易流程

　　步驟一：開(kāi)戶(hù)

　　在一家具有會(huì)員資格的期貨經(jīng)紀(jì)公司開(kāi)立賬戶(hù)，與公司簽訂《期貨經(jīng)紀(jì)合同》并繳納開(kāi)戶(hù)保證金，委托進(jìn)行交易。

　　步驟二：資金入賬

　　開(kāi)戶(hù)之后及交易之前，繳納開(kāi)戶(hù)保證金。期貨公司將保證金存入期貨經(jīng)紀(jì)合同指定的客戶(hù)賬戶(hù)中，供客戶(hù)進(jìn)行期貨交易之用。

　　步驟三：下單

　　繳納開(kāi)戶(hù)保證金后，就可以向期貨經(jīng)紀(jì)公司下達(dá)交易指令，進(jìn)行交易。

　　步驟四：競(jìng)價(jià)成交

　　買(mǎi)賣(mài)期貨合約時(shí)，雙方都需要向結(jié)算所繳納一筆資金作為履約擔(dān)保，稱(chēng)為保證金。首次買(mǎi)入合約叫建立多頭頭寸，首次賣(mài)出合約叫建立空頭頭寸。

　　步驟五：結(jié)算

　　每個(gè)交易日結(jié)束后將進(jìn)行結(jié)算，包括投資者當(dāng)日盈虧、手續(xù)費(fèi)、保證金。如結(jié)算后投資者的保證金不夠規(guī)定的數(shù)額，期貨公司就會(huì)要求追加保證金，如無(wú)法補(bǔ)充足夠保證金，可能會(huì)被強(qiáng)行平倉(cāng)。

　　步驟六：平倉(cāng)

　　投資者買(mǎi)入或者賣(mài)出與其所持有合約的品種、數(shù)量相同但交易方向相反的合約，以此了結(jié)期貨交易行為。

　　步驟七：交割

　　上周五，證監(jiān)會(huì)宣布就《股指期貨投資者適當(dāng)性制度》的規(guī)定公開(kāi)征求意見(jiàn)，初步規(guī)定了股指期貨投資者的準(zhǔn)入門(mén)檻。

　　從征求意見(jiàn)稿可以看出，監(jiān)管層對(duì)股指期貨開(kāi)閘非常謹(jǐn)慎，列出了一系列開(kāi)戶(hù)條件。習(xí)慣了炒股思維的投資者，該如何扭轉(zhuǎn)自己的投資習(xí)慣？不符合股指期貨開(kāi)戶(hù)要求的散戶(hù)，如何選擇受益于股指期貨的產(chǎn)品呢？本報(bào)請(qǐng)業(yè)內(nèi)人士一一為你解答。

　　交易經(jīng)驗(yàn)也是一個(gè)“檻”

　　按照證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，自然人投資者要想開(kāi)股指期貨賬戶(hù)需滿(mǎn)足4個(gè)條件：一是申請(qǐng)開(kāi)戶(hù)時(shí)保證金賬戶(hù)可用資金余額不低于人民幣50萬(wàn)元；二是股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)考試正確率要達(dá)到80%以上，這兩項(xiàng)是硬性指標(biāo)。三是具有至少10個(gè)交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄，或者最近三年內(nèi)具有10筆以上商品期貨交易成交記錄；四是不存在嚴(yán)重不良誠(chéng)信記錄，不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事股指期貨交易的情形。

　　此外，對(duì)法人投資者還特別規(guī)定，凈資產(chǎn)不低于人民幣100萬(wàn)元，并具有相應(yīng)的決策機(jī)制和操作流程。

　　北京中期期貨經(jīng)紀(jì)有限公司交易部總經(jīng)理胥京鋼表示，股指期貨開(kāi)戶(hù)門(mén)檻目前尚未最終確定，業(yè)內(nèi)有說(shuō)法是可能會(huì)提至100萬(wàn)。在股指期貨開(kāi)通初期，監(jiān)管層希望有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、有資金實(shí)力的投資者介入。從目前滬深300指數(shù)的點(diǎn)位來(lái)看，一手的保證金要十幾萬(wàn)，50萬(wàn)只夠做兩三手，抗風(fēng)險(xiǎn)資金捉襟見(jiàn)肘。

　　綜合評(píng)估70分算合格

　　除了資金的硬指標(biāo)外，投資者還要通過(guò)股指期貨相關(guān)知識(shí)測(cè)試。測(cè)試將由中金所提供考題，期貨公司在開(kāi)戶(hù)時(shí)當(dāng)場(chǎng)組織實(shí)施，中金所事后檢查考試效果，測(cè)試的及格線(xiàn)須達(dá)到80分。

　　股指期貨準(zhǔn)入門(mén)檻中還包括對(duì)投資者的基本情況、投資經(jīng)歷、財(cái)務(wù)狀況、誠(chéng)信狀況進(jìn)行綜合評(píng)估，滿(mǎn)分100分，對(duì)應(yīng)分值上限分別為15分、20分、50分、15分。這需要期貨公司在投資者開(kāi)戶(hù)前進(jìn)行相關(guān)問(wèn)卷測(cè)試，投資者須對(duì)綜合評(píng)估各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)提供證明材料，未能提供證明材料的項(xiàng)目評(píng)分為零，最終評(píng)估得分70分以上則為合格。

　　記者從宏源期貨、格林期貨等幾家期貨公司了解到，自從股指期貨獲批后，打電話(huà)咨詢(xún)的投資者比以前明顯增多，但由于股指期貨相關(guān)細(xì)則還沒(méi)有公布，大部分投資者仍在觀望。

　　“我們每個(gè)月的商品期貨新開(kāi)戶(hù)數(shù)大概100戶(hù)，最近幾天基本仍維持在平均數(shù)水平。”一家期貨營(yíng)業(yè)部的工作人員表示，目前股指期貨的交易規(guī)則還沒(méi)有最終公布，商品期貨的合同是否適用于股指期貨也不確定，等細(xì)則出來(lái)后才能開(kāi)股指期貨賬戶(hù)。

　　按照中金所發(fā)布的《滬深300股指期貨合約》，滬深300股指期貨的交易單位是每點(diǎn)300元，最小變動(dòng)價(jià)位是0.2點(diǎn)，漲跌幅度是10%，而限價(jià)指令最大下單數(shù)量、保證金的比例以及最低參與金額都尚未確定。

　　上周，業(yè)內(nèi)曾有傳聞稱(chēng)“股指期貨最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)或調(diào)至12%”。銀河期貨研究中心高級(jí)分析師蔣東義告訴記者，提高最低交易保證金能更好地控制風(fēng)險(xiǎn)，但不宜提得太高，如果監(jiān)管層規(guī)定是12%的話(huà)，期貨公司就會(huì)把保證金加到15%，這基本上是保證金的極限。