2009年9月9日，本應是甜蜜的一天，無數的情侶選擇在這一天邁入婚姻殿堂。然而，對于五糧液，這一天卻不吝是一場噩夢。

　　沒有一點征兆，深圳第三大權重股，我國白酒龍頭五糧液被證監會立案稽查，原因則僅以語焉不詳的“涉嫌違反證券法律法規”予以公告。

　　消息一出，五糧液股價即大幅跳水，并一度被打至跌停板 ，最終收盤在22.60元，當日跌幅為6.22%。單日成交量更是創上市11年來的天量，成交2.26億股，換手率為5.97%。

　　2009年以來，五糧液一直是非不斷。此番被證監會立案調查，在令市場為之震動的同時，更引發了業界的熱烈猜測。

　　五糧液，究竟為什么被查？

　　委托理財 關聯交易 輸送利潤

　　2009年2月18日，五糧液在年報中披露了五糧液控股95%的子公司四川省宜賓五糧液投資(咨詢)有限責任公司(簡稱“投資公司”)存于中科證券資金的損失。這筆總額達8294.60萬元的資金，在中科證券被托管后，被認定為“非正常客戶保證金”，并劃入不予投資者保證基金收購之列。

　　這或許只是問題的冰山一角。

　　與五糧液聯系在一起的證券公司還有2005年已經破產的亞洲證券。2009年1月21日，前亞洲證券客戶經理向曉衛，以合同欺騙罪被判處有期徒刑14年。這樁陳年舊事曝光了五糧液的另一筆秘賬。

　　向曉衛涉嫌合同詐騙案的標的，是五糧液經銷商成都智溢的5500萬元巨額資金。多方信息顯示，從2002年起，五糧液投資公司就與智溢公司共同出資用于炒股，操盤人則是五糧液投資公司總經理尹啟勝。

　　2004年，尹啟勝代表智溢公司將7500萬元存入亞洲證券賬戶，這筆錢在2005年亞洲證券破產后即被凍結。其中，有5500萬元因為被認定為委托理財資金至今沒有收回。

　　根據智溢原法定代表人謝軍的說法，2000年，成都智溢曾向五糧液借了8000萬元資金。而這筆資金被用于二級市場投資，一直由尹啟勝負責操作�？雌饋�，智溢公司存入亞洲證券的7500萬元認定為來自于五糧液應該沒有疑義。

　　五糧液往年年報顯示，2002年末，五糧液賬上就有1.39億元“其他貨幣資金”；2003年這筆錢增加到1.44億元;2004年末仍為1.44億元。2004年，五糧液在年報中注釋，“其他貨幣資金”是指存放在證券公司的存款。

　　但翻遍五糧液的財務報告，其中并未有任何文字或數據顯示其曾經借款8000萬元給智溢。五糧液財務部長羅軍對此解釋為該筆款項是集團公司的，非股份公司所有，因此在年報中未予披露。

　　無論是中科證券，還是亞洲證券，它們有一個共同點，都是因為“出事”才牽連出來五糧液的秘賬�？墒�，在更多沒有“出事”的證券公司，五糧液是否還有秘賬呢？如果答案是沒有，那么，五糧液就堪稱是“券商毒藥”了。但凡是五糧液的錢，恐怕日后沒有哪個券商敢接，因為，少賺點錢事小，被托管甚至破產事大啊！

　　另外，盡管五糧液的年報中只揭示了最高為1.44 億元的“其他貨幣資金”，但是，諸如與智溢類似，將資金轉移給關聯公司，再存于證券公司以逃避信息披露的事情恐怕也不見得是獨此一樁吧。

　　此前，五糧液就因關聯交易、輸送利潤一事被多次質疑，而存款于證券公司也被很多業內人士認為是五糧液轉移利潤的一種方式。那么，此次五糧液被立案調查是否因此而起呢？因為五糧液，中科證券、亞洲證券已有3人以刑事罪遭起訴，而五糧液方面盡管無人獲罪，卻白白被吞了上億元資金，這也不是件小事。

　　如果證監會此次發難針對的是五糧液此前已在媒體有所披露的陳年舊賬，那么，筆者認為，這件事的可能性最大。

　　少繳消費稅

　　2009年4月，有股民就五糧液涉嫌少繳消費稅的事情提請訴訟，該股民從五糧液2006年至2008年年報披露的宜賓五糧液供銷有限公司相關信息，分析計算出五糧液3年少繳消費稅合計19.51億元。因此，有人猜測，五糧液此次出事，或與此事有關。

　　不過，筆者認為這種猜測很不靠譜。白酒企業進行消費稅避稅行為早已是這個行業公開的秘密，而且，此前，稅務總局剛剛發文規范此類避稅，如果證監會想查上市公司的避稅行為，拿五糧液開刀似無必要。況且，即使真要查五糧液的消費稅問題，好像主體也不該是證監會呀。最令人迷惑之處還在于，少繳消費稅是違反了證券法律法規嗎？