微調(diào)工具

　　或會(huì)調(diào)準(zhǔn)備金率不會(huì)輕易動(dòng)利率

　　首先是“貨幣政策工具的靈活運(yùn)用”,高輝清分析,央行提出的“未來貨幣政策將注重運(yùn)用市場化手段”,可以認(rèn)為央行不會(huì)通過控制信貸規(guī)模來實(shí)行貨幣政策急剎車。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾表示,預(yù)計(jì)央行不會(huì)動(dòng)用利率這樣的“市場化手段”調(diào)整貨幣政策。

　　左小蕾還談到,央行報(bào)告中的信息表明央行想用存款準(zhǔn)備金率和公開市場操作這樣的手段、工具來微調(diào)貨幣政策。央行一定會(huì)把過度的信貸增速調(diào)回適度的信貸增速,但預(yù)計(jì)央行不會(huì)動(dòng)用利率這樣的“市場化手段”。

　　“貨幣政策作用力度主要依靠公開市場操作,以達(dá)到調(diào)整基礎(chǔ)貨幣供給和金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性的目的。”據(jù)他分析,央行目前已采取的如發(fā)行央票和回購等屬于此列。央行可能針對(duì)重點(diǎn)、熱點(diǎn)以及存在泡沫的領(lǐng)域調(diào)控的力度適當(dāng)加大。如對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)與其他行業(yè)政策相區(qū)別。

　　A股“驚弓”需要“稍息”

　　周三,央行在《中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告(2009年第二季度)》中提出了“將用市場手段動(dòng)態(tài)微調(diào)貨幣政策”,讓疲態(tài)已現(xiàn)的A股再成“驚弓之鳥”。其中,上證綜指收市報(bào)3356.33點(diǎn),跌2.11%,失守3400點(diǎn)；而深成指收市報(bào)13495.97點(diǎn),跌2.08%。

　　抄底盤和殺跌盤來回交戰(zhàn),從最多暴跌110點(diǎn),到幾乎收復(fù)失地,到再度殺跌。昨日的巨震似乎在預(yù)示:從2400點(diǎn)到3500點(diǎn)幾乎沒有修整的千點(diǎn)井噴之后,A股真的需要“稍息”了。

　　機(jī)構(gòu)警惕“流動(dòng)性過剩”惡果

　　雖然央行重申“適度寬松”貨幣政策的同時(shí),也明確表示要“根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和價(jià)格變化,注重運(yùn)用市場化手段進(jìn)行動(dòng)態(tài)微調(diào),把握好適度寬松貨幣政策的重點(diǎn)、力度和節(jié)奏,及時(shí)發(fā)現(xiàn)和解決苗頭性問題。”

　　苗頭已經(jīng)出現(xiàn)了,繼樓市上半年超預(yù)期復(fù)蘇之后,鋼鐵、有色等各類商品價(jià)格開始井噴。而嗅覺敏銳的機(jī)構(gòu)投資者們?cè)阡撹F股和有色股上大賺特賺之后,也已經(jīng)開始嗅到一些不妙的味道。

　　“有沒有看昨天的經(jīng)濟(jì)半小時(shí)?”在昨日的采訪中,不少市場人士提到了這一點(diǎn),和央行“動(dòng)態(tài)微調(diào)”表態(tài)同時(shí)出爐的,還有《經(jīng)銷商倒買倒賣鋼鐵業(yè)“閉著眼睛瘋狂”》的新華社文章,以及《熱錢狂炒有色金屬》的央視專題。有色價(jià)格的井噴到底是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的真實(shí)體現(xiàn),還是借對(duì)沖通脹,惡意炒作搏殺一把的投機(jī)工具?

　　“流動(dòng)性過剩的負(fù)面效果已經(jīng)體現(xiàn),過度炒作資源品價(jià)格會(huì)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來阻礙,必須高度警惕。”著名市場人士,圓融投資執(zhí)行董事冉蘭稱。

　　A股的敏感觸角被觸動(dòng)了,云南銅業(yè)、武鋼股份等近期暴漲的鋼鐵有色類板塊成為昨日領(lǐng)跌的先鋒軍,而對(duì)貨幣政策敏感的銀行和地產(chǎn)板塊也在早盤大幅殺跌,導(dǎo)致A股早盤一度暴跌110點(diǎn)。

　　“對(duì)于央行政策動(dòng)態(tài)微調(diào),市場確實(shí)擔(dān)心”,廣發(fā)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總部首席策略分析師游文峰昨日向本報(bào)記者表示,今年來A股的持續(xù)上揚(yáng),流動(dòng)性過剩是主要的推手之一,央行即使稍微收縮一下,也會(huì)產(chǎn)生較大的影響。