近期，針對流動性的微調動作頻現(xiàn)，令本已處于高位的A股大幅震蕩。

　　近期，針對流動性的微調動作頻現(xiàn)，令本已處于高位的A股大幅震蕩。分析人士認為，在市場整體估值不再便宜的情況下，買入即可盈利的“送錢行情”已經(jīng)終結，大盤駛入需要“注重安全”、“頻繁剎車”的鬧市區(qū)“Y字路口”。

　　重估基石遭棒嚇

　　從本輪行情來看，A股重估的基石是房地產。作為最大的消費品，房地產市場的復蘇，在一定程度上能夠緩解需求問題。房地產的復蘇能夠帶動數(shù)十個相關產業(yè)的就業(yè)、盈利以及銀行的信貸資產質量。然而，近半年來各大城市的房價上漲過快，引發(fā)了多方博弈。

　　首先，從購房者與開發(fā)商的博弈來看，隨著房價的持續(xù)走高，購房者的觀望情緒也越發(fā)明顯。據(jù)最新監(jiān)測，7月27日至8月2日，在全國監(jiān)測的33個大中小城市中，樓市成交面積環(huán)比上升的城市僅有11個，只占總城市數(shù)量的1/3；而在樓市成交面積環(huán)比下跌的22個城市中，環(huán)比降幅接近及超過10%的就有15個。其中，北京、上海和深圳都出現(xiàn)明顯下跌的情況。

　　其次，從購房者與銀行的博弈來看。7月初曾傳出杭州收緊二套房貸的消息。近日，有草根調查顯示，深圳不少商業(yè)銀行已經(jīng)收緊第二套房貸，原來的七折利率現(xiàn)在已經(jīng)很難申請到，部分銀行對申請高價房貸款的少數(shù)投機客也實施了上浮10%的懲罰性利率。

　　最后，從開發(fā)商與監(jiān)管層的博弈來看，一線城市紛紛拋出增加供應量、整頓房地產市場等措施。而銀監(jiān)會也要求嚴格執(zhí)行二套房貸標準，對投資性住房堅持首付高成數(shù)。國土資源部則決定加大土地供應。種種跡象表明，雖然貨幣政策仍未根本轉向，但房地產市場正面臨著一些變數(shù)。這對于剛經(jīng)歷一輪洗禮的投資者來說，心理影響無疑要比實質影響大很多。