大盤(pán)壓力仍不小

　　從目前的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，A股仍具備繼續(xù)向上的發(fā)展趨勢(shì)，但是要想進(jìn)入“3”時(shí)代肯定還要面臨不少反復(fù)，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，在創(chuàng)新高的前提下，大盤(pán)面臨著四重壓力。

　　壓力1 估值偏高

　　廣州萬(wàn)隆指出，上證綜合指數(shù)從去年10月底的1664.93點(diǎn)上漲以來(lái)，截至目前的最高點(diǎn)2946.90點(diǎn)，累計(jì)最大漲幅高達(dá)76.99%，市場(chǎng)整體估值相應(yīng)大幅提升。資料顯示，目前滬深300指數(shù)PB為3.20倍，已經(jīng)接近A股市場(chǎng)3.4倍的歷史均值水平。如果上市公司盈利沒(méi)有顯著回升，市場(chǎng)估值繼續(xù)大幅提升的空間就受到制約。

　　壓力2 流動(dòng)性可能放緩

　　日前銀監(jiān)發(fā)出通知強(qiáng)調(diào)防止信貸資金違規(guī)流入資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域。市場(chǎng)分析人士指出，這說(shuō)明為防范潛在的資產(chǎn)價(jià)格泡沫和未來(lái)通脹風(fēng)險(xiǎn)，管理層可能未雨綢繆，對(duì)政策進(jìn)行適當(dāng)微調(diào)。

　　壓力3 IPO重啟和解禁股

　　29日，IPO重啟第一單三金藥業(yè)就要正式發(fā)行。有觀點(diǎn)認(rèn)為IPO的申購(gòu)可能會(huì)分流部分資金，對(duì)短期資金和市場(chǎng)心理都可能產(chǎn)生一定壓力。另外據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月份A股市場(chǎng)限售股解禁股份將達(dá)到1875.22億股，解禁市值約9922.29億元。

　　壓力4 經(jīng)濟(jì)增速可能回落

　　國(guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與發(fā)展研究室主任王小廣在做客網(wǎng)易財(cái)經(jīng)時(shí)表示，現(xiàn)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)確實(shí)呈觸底反彈的趨勢(shì)，但今年下半年市場(chǎng)的復(fù)蘇還是很艱難，因?yàn)橥獠凯h(huán)境沒(méi)有得到全面改善，出口呈繼續(xù)惡化的趨勢(shì)，內(nèi)需方面還面臨著就業(yè)壓力和收入增長(zhǎng)的問(wèn)題，不排除還有一定下挫的可能。海通證券也認(rèn)為僅憑近幾個(gè)月的局部數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，就簡(jiǎn)單推論我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)已全面復(fù)蘇可能過(guò)于樂(lè)觀，至少在很大程度上值得懷疑。

　　短期謹(jǐn)防階段性調(diào)整

　　對(duì)于后市的發(fā)展，友邦華泰領(lǐng)先基金擬任基金經(jīng)理梁豐認(rèn)為，未來(lái)市場(chǎng)上行的空間將受制于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇下企業(yè)盈利能力回升的情況。因出口的問(wèn)題，對(duì)企業(yè)盈利回升不可過(guò)度樂(lè)觀。A股市場(chǎng)的不確定因素可能增加，包括估值過(guò)快上升、保增長(zhǎng)目標(biāo)初步實(shí)現(xiàn)后的政策微調(diào)、階段性美元回穩(wěn)及供需不支持大宗商品價(jià)格過(guò)度走高等，這些因素都可能導(dǎo)致階段性調(diào)整。他認(rèn)為上半年周期性、資產(chǎn)類及資源品行業(yè)的股票表現(xiàn)突出，消費(fèi)服務(wù)類穩(wěn)定增長(zhǎng)及防御類的股票漲幅較小、估值偏低，因此階段振蕩期，零售、食品飲料、醫(yī)藥、水電、高速公路等行業(yè)有短期補(bǔ)漲可能。

　　世基投資分析師也表示，自5月下旬上漲以來(lái)，市場(chǎng)缺乏像樣的調(diào)整，隨時(shí)有獲利回吐的可能。尤其是最近銀行股以及地產(chǎn)股大幅炒高，使得大盤(pán)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大大增加。一旦獲利盤(pán)蜂擁而出，市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)大的振蕩。(記者 邵澤慧)