大股東資產注入是貫穿全年的熱點，但難把握

　　股指期貨即將推出，短期加劇震蕩，長期平抑波動

　　本幣升值主導資金流向，加息對股市資金影響有限

　　大小非減持，對優質股票是利好

　　近期，大盤演繹的“過山車”行情讓不少投資者大感頭痛，市場多空分歧也正在加大。

　　對此，不少業內人士認為，2007年的市場雖然依然以牛市為主，但可能會演繹成震蕩上行行情。對投資者們比較關注的市場風險及盤中熱點的判斷，可以從資產注入、股指期貨、大小非減持、加息及本幣升值等方面去關注和求解。

　　資產注入：引導后市的主導力量

　　近期，兩市盤中個股結構性分化十分突出，一些具有重組和資產注入預期的個股走勢極為強悍。

　　對此，中信證券分析師徐剛認為，近期股市的驅動因素發生了重大轉換，即從內涵業績增長向外延業績增長(主要體現為資產注入)的轉換，這導致市場呈現出過渡期特有的波動性特征。而這種轉換來自于產業重組和央企整合所引發的歷史機遇。

　　不少業內人士認為，相對于企業自身的內生增長，外延擴張或價值重估，注資和重組所帶來的上市公司盈利增長將更為現實、直接、直觀，更容易為投資者所理解與接受。

　　不過，也有業內人士指出，對資產注入的分析不應局限于注入概念的個股挖掘，而更應著重理解資產注入與股市運行模式和整體經濟變革的內在機理。在他們看來，資產注入是與股權分置改革同等級別的市場變革，而不僅僅是股市中的一個投資主題。

　　中信證券宏觀策略研究員程偉慶認為，資產注入會更多地發生在核心的工業性行業和有關國計民生的重點行業，這些行業也恰恰是央企分布最為密集的行業。徐剛則建議投資者近期超額配置機械、汽車、鋼鐵、電力、有色金屬和石油化工六個板塊。3月至4月投資組合的構建也同樣遵循該原則，建議重點關注寶鋼股份、長江電力、大秦鐵路、中國石化、三一重工、中國重汽、上海機電、中青旅、上實醫藥、中金黃金等相關個股。

　　但正如廣東某基金經理所言，“資產注入或整體上市固然是未來的市場熱點，但是對此很難把握，前提是你必須能夠準確掌握注入資產的有關信息，否則只能博傻。”

　　股指期貨：對股市影響重在長期

　　日前，全國人大代表、中國金融期貨交易所總經理朱玉辰在京表示，關于股指期貨的各項準備已基本完成，在市場準備比較充分的情況下，中金所將適時推出股指期貨，并在尊重市場發展規律的基礎上，逐步推出其他金融衍生產品，形成包括股指期貨及期權、國債期貨及期權、外匯期貨及期權在內的產品體系。在今年兩會上，證監會副主席范福春也透露，將爭取在今年上半年推出股指期貨，融資融券業務的推出也正在研究中。

　　市場人士指出，隨著股指期貨的逐步推出，期貨交易商將成為期市最大受益者，購買和股指期貨息息相關的股票將成為機構的首選，擁有期貨公司的個股必將像券商股一樣成為大資金集體狙擊目標。

　　事實上，就上周盤面上看，部分資金已在悄然介入各個期貨概念股，如弘業股份、五礦發展、廈門國貿、高新發展、中大股份等，這些個股都有較大的漲幅，資金收集籌碼跡象明顯。而從主力戰略上分析，隨著籌碼的逐步收集，極有可能在股指期貨正式推出之前瘋狂拉升期貨股，因而目前對投資者來說，最好的方法就是提前介入，享受后市主力的拉升。

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