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【述】炒股又成全民運(yùn)動(dòng)
中國(guó)股市在一舉收復(fù)2200點(diǎn)“失地”后，又繼續(xù)創(chuàng)出新高
時(shí)間回到2006年1月。
這月的4日下午2點(diǎn)，北京國(guó)泰君安某營(yíng)業(yè)廳，來(lái)往的人稀稀落落，一如當(dāng)時(shí)的天氣，一場(chǎng)寒流已經(jīng)過(guò)去，但在寒冬太陽(yáng)的照射下，氣溫只是剛剛開(kāi)始回升。
老王的股票這一天沒(méi)有什么“動(dòng)靜”，便主動(dòng)找記者閑聊起來(lái)。
老王回憶起2001年時(shí)這里的場(chǎng)景。“那時(shí)候，這里根本連個(gè)坐都找不到，午飯?jiān)诮灰姿镞叧赃吜模蔁狒[了。”老王似乎有些惆悵，“現(xiàn)在這里可冷清了，都賠得沒(méi)脾氣了，像我這樣割肉逃頂成功的真沒(méi)幾個(gè)，我算把本錢保住了。”在老王看來(lái)，在四年半大熊市中，他最大的驕傲就是壯士斷腕的勇氣。
“希望2006是個(gè)好年，我感覺(jué)今年有戲。”老王說(shuō)。
這一天，上證指數(shù)報(bào)收1181點(diǎn)，正在逐漸遠(yuǎn)離998點(diǎn)的大底部。
股市迎來(lái)“超級(jí)行情”
自2001年以來(lái)，虧損成了中國(guó)股市的主旋律。2005年是股指運(yùn)行相對(duì)平穩(wěn)的一年，但幾乎沒(méi)有什么人奢望2006能走出“超級(jí)行情”。
但中國(guó)的股市永遠(yuǎn)讓人意外，12月20日，上證指數(shù)收2373點(diǎn)，創(chuàng)出歷史新高。隨著股指沸騰的，還有眾多股民。
小李負(fù)責(zé)在營(yíng)業(yè)部辦理指定交易開(kāi)戶工作，他告訴記者，這幾個(gè)月來(lái)開(kāi)戶的人越來(lái)越多，經(jīng)常還需要排隊(duì)。“比以前累多了，不過(guò)這是好事，我現(xiàn)在就希望我們年底能多發(fā)點(diǎn)，我們的工資已經(jīng)5年只降不漲了。”小李說(shuō)。
股市“國(guó)際化”了
不過(guò)，當(dāng)2006年底記者再見(jiàn)到老王時(shí)，老王卻抱怨起2006年的股市讓他看不懂。“明明指數(shù)漲了那么多，但我手里的股票就是不漲，”老王說(shuō)，“放以前這都是好股票啊，盤(pán)子小，莊家不可能不進(jìn)來(lái)做的，但今年漲得最猛的是大盤(pán)藍(lán)籌。”
對(duì)此，基金經(jīng)理趙先生解釋說(shuō)：“市場(chǎng)追逐穩(wěn)定的大盤(pán)藍(lán)籌是國(guó)際通則，這說(shuō)明中國(guó)股市國(guó)際化了，成熟了。”
老王弄不明白的還有很多：為什么中國(guó)國(guó)際收支和人民幣匯率會(huì)影響股市？石油和期貨市場(chǎng)為什么會(huì)影響股市？不過(guò)，老王還是很明白自己的處境：“現(xiàn)在股市都國(guó)際化了，錢可沒(méi)原來(lái)那么好掙了，得好好學(xué)習(xí)學(xué)習(xí)，原來(lái)那一套操作方法落伍了。”
【言】股市國(guó)際化將“消滅散戶”
頤合財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)分析師張衛(wèi)星曾因?qū)蓹?quán)分置問(wèn)題的研究而被稱為“散戶代言人”，但在股權(quán)分置改革結(jié)束，股市創(chuàng)出新高并日益走向國(guó)際化的時(shí)候，他卻對(duì)散戶的前景很悲觀。
“股權(quán)分置不打開(kāi)，國(guó)際化就是泡影。現(xiàn)在，中國(guó)股市終于走上了國(guó)際化之路。”提起國(guó)際化，張衛(wèi)星很興奮。
不過(guò)，他并不認(rèn)為中國(guó)股市國(guó)際化是中小投資者的機(jī)會(huì)。張衛(wèi)星指出，中國(guó)股市的國(guó)際化主要表現(xiàn)在幾個(gè)方面：引進(jìn)國(guó)際通行的股票期貨，引入現(xiàn)貨做空機(jī)制；股市大幅擴(kuò)容；股市受國(guó)際資本和國(guó)際金融波動(dòng)的影響越來(lái)越大。
“這些變化，哪個(gè)對(duì)一般投資者都不是好消息。股市變得復(fù)雜了，在中國(guó)只有10只股票在交易的時(shí)候，選出那一個(gè)好股票并不難，但當(dāng)市場(chǎng)有1萬(wàn)只股票的時(shí)候，選錯(cuò)的機(jī)會(huì)就太大了。”張衛(wèi)星說(shuō)，“另外，散戶原來(lái)還可以完成一些基本的技術(shù)分析，但是以后股市和國(guó)際匯市、期貨市場(chǎng)甚至美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)聯(lián)動(dòng)的時(shí)候，散戶根本沒(méi)有那種分析能力。同時(shí)，股指期貨的高風(fēng)險(xiǎn)高收益也是散戶所無(wú)法承受的。”
“我不排除市場(chǎng)上以后還有一些中小投資者，但這些中小投資者得具有基金經(jīng)理人的水平。”張衛(wèi)星說(shuō)。
【策】中國(guó)股市不應(yīng)是“青海湖”
中國(guó)資本市場(chǎng)不應(yīng)該是“青海湖”，龐大但與世隔絕，而應(yīng)是世界資本大海的一部分
中國(guó)資本市場(chǎng)在專家眼中看來(lái)，遠(yuǎn)非漲漲跌跌那么簡(jiǎn)單，它將依照自己的軌跡和規(guī)律，一步步走向國(guó)際化。然而，中國(guó)股市的國(guó)際化之路，又該如何走？為此，本報(bào)記者專訪了中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求教授。
還應(yīng)上市更多“大藍(lán)籌”
《國(guó)際先驅(qū)導(dǎo)報(bào)》：股權(quán)分置問(wèn)題解決后，中國(guó)資本市場(chǎng)還要向那些方向努力？
吳曉求：我認(rèn)為現(xiàn)在需要強(qiáng)調(diào)的是，如何實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的問(wèn)題。只有需求方面實(shí)現(xiàn)了資金來(lái)源多元化，供給方面實(shí)現(xiàn)上市公司結(jié)構(gòu)改善，交易透明度增加，加上股權(quán)分置改革完成后提供的制度平臺(tái)，資本市場(chǎng)才是完整的。
《國(guó)際先驅(qū)導(dǎo)報(bào)》：那我們的市場(chǎng)目標(biāo)又是什么？
吳曉求：我們的目標(biāo)就是培育一個(gè)擁有大盤(pán)藍(lán)籌股的市場(chǎng)。如果只有中小企業(yè)，市場(chǎng)吸引力將不足，不能構(gòu)建一個(gè)現(xiàn)代資本市場(chǎng)生存、發(fā)展的基礎(chǔ)。
需要特別指出的是，現(xiàn)在某些資源類、壟斷性國(guó)企不顧現(xiàn)實(shí)需要，盲目追求海外上市，我個(gè)人很不以為然，應(yīng)首先考慮A股市場(chǎng)。
打造一個(gè)國(guó)際化的資本市場(chǎng)
《國(guó)際先驅(qū)導(dǎo)報(bào)》：您有一個(gè)宏大的愿景，到2020年中國(guó)資本市場(chǎng)成為全球最重要的資產(chǎn)交易中心之一。那么中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際化之路該怎么走？
吳曉求：資本市場(chǎng)要國(guó)際化，首先應(yīng)使中國(guó)資產(chǎn)成為全球投資者歡迎、樂(lè)意購(gòu)買的資產(chǎn)，所以國(guó)際化的起點(diǎn)在于改善上市公司質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。其次，資本市場(chǎng)應(yīng)慢慢開(kāi)放，如果沒(méi)有國(guó)際投資者的參與，人民幣資產(chǎn)的國(guó)際定價(jià)無(wú)從實(shí)現(xiàn)。中國(guó)資本市場(chǎng)不應(yīng)該是“青海湖”，龐大但與世隔絕，更應(yīng)該是大海的一部分，交流匯通。
《國(guó)際先驅(qū)導(dǎo)報(bào)》：說(shuō)起國(guó)際化，如何看待中國(guó)證券公司的國(guó)際化？
吳曉求：坦率地說(shuō)，憑借中國(guó)現(xiàn)在的證券公司想要打造一個(gè)國(guó)際化的資本市場(chǎng)，比較困難，通過(guò)適當(dāng)開(kāi)放，引進(jìn)、消化吸收國(guó)際知名的投資銀行、證券公司的理念、技術(shù)、方法，還是很有必要的。
我相信中國(guó)證券機(jī)構(gòu)的第三次重組將是憑借經(jīng)營(yíng)效益出現(xiàn)的市場(chǎng)行為，也肯定會(huì)出現(xiàn)“旗艦式”的企業(yè)，產(chǎn)生有國(guó)際品牌的投行。
（來(lái)源：國(guó)際先驅(qū)導(dǎo)報(bào) 作者：申水 陳曉平）
